過去一周，BTC 價格整體呈現震盪趨勢，最高觸及88, 765 $，最低81, 278 $, 週內最大波幅8% （上述數據來自Binance 現貨， 4 月1 日15: 00 實時數據）。受宏觀政策影響，BTC 上週價格波動較大。本週即將公佈的「對等」關稅策略，將進一步影響加密資產及全球股指的走勢，非農業報告及CPI 數據也將於近期公佈，或將進一步影響市場情緒及對風險資產的態度。
市場概覽
受川普關稅新政影響，全球股市下跌明顯
川普團隊將於4 月2 日（美東時間）推出新的「對等」關稅措施， 市場普遍擔憂此輪關稅規或將加劇貿易摩擦、通膨風險並拖累經濟成長，對股市及加密貨幣造成利空。
作為Q1 的最後一個交易日， 3 月 31 日晚間，全球股市反應明顯。美國三大股指全線低開，那斯達克指數一度跌超 2% ，最終收盤時道瓊指數轉漲，那斯達克指數、標普 500 指數跌幅收窄。科技股普遍大跌，特斯拉、英偉達跌約 4% 。歐洲股市普遍跌超 1% 。
31 日的市場走勢也標誌著 3 月中旬短暫樂觀情緒的急轉直下。芝加哥期權交易所波動率指數一度躍升至 24 ，超過了通常引起市場警覺的 20 關卡。同時，投資者湧入避險資產，美國國債和黃金受到追捧，金價創下每盎司 3,100 美元以上的歷史新高。
BTC 現貨ETF 連續兩個月淨流出，散戶興趣低迷
BTC ETF 已連續兩個月出現市場淨流出。儘管年初至今的資金流入仍保持正值（10.5 億美元），然而，近期ETF 表現明顯疲軟，尤其是對標黃金等避險資產。
資金流向表明，BTC ETF 目前依然高度依賴有利的融資利率和套利機會，而非廣泛的投資者興趣。鑑於加密市場散戶投機情緒依舊低迷，若無強大催化劑利好，短期內BTC ETF 資金流入難有實質回溫。
納斯達克100 指數創下近三年來最差季度表現
金十報道，對人工智慧泡沫的擔憂給納斯達克100 指數帶來了打擊，該指數第一季下跌 8.3% ，為近三年來最差季度表現。英偉達(NVDA.O)、博通(AVGO.O)、微軟(MSFT.O)、亞馬遜(AMZN.O)等，都比各自的歷史高點下跌至少20% 。無獨有偶，標普 500 指數也正走向自上世紀80 年代以來相較於全球其他市場表現最差的一個季度。
數據顯示，納斯達克 100 指數在2 月觸頂，較2022 年12 月的低點上漲了一倍以上。雖然該指數的平均估值已從先前的27 倍降至24 倍，但相對於過去20 年的平均值（約 20 倍），其價格仍處於高位。
宏觀展望
川普言論加劇市場擔憂，避險情緒高漲
標普 500 指數年內已下跌逾 5% 。根據彭博彙編的數據，這是自 1988 年以來兩者季度表現差距最大的一次。同時，值得注意的是，在股市下跌的背景下，能源、醫療保健、公用事業和日常消費品公司市場表現亮眼。這些企業通常派發高額股息，在債券殖利率走低時深受收益型投資者青睞，它們成為本季標普 500 指數中表現最強的板塊。
在關稅政策正式落地前，華爾街分析師紛紛對美股發出警告。高盛集團首席美股策略師戴維‧科斯汀本月已第二次下調對標普 500 指數的年終目標。他預計該指數將在年底收於 5700 點，低於此前預估的 6200 點 Advisors Asset Management CEO 表示：“交易員情緒緊張，擔心經濟放緩速度遠超預期，因而紛紛避險，轉投安全資產。”
「對等」關稅政策或主導全球經濟情緒
川普計劃於4 月2 日宣布新的「對等」關稅措施。基於川普先前言論，對等關稅將針對“所有國家”，而不僅僅是那些與美國有顯著貿易逆差的 10 到 15 個國家。
由於此輪關稅規模可能較大，市場先前經歷一場「恐慌性」拋售。若本次關稅政策較為柔和，不排除接下來將迎來一次猛烈反彈的可能性。
非農業報告及CPI 數據將於近期公佈，與降息幅度息息相關
4 月 4 日，將公佈美國非農業就業報告； 4 月10 日， 3 月CPI 數據即將出爐。這兩項數據都強烈影響市場對聯準會利率路徑的預期。雖然2 月通膨數據較為溫和，但若3 月通膨數據出現回升，可能削弱市場對近期降息的預期。市場流動性的緊縮將對會增加加密資產價格波動。
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