原文作者：Leek，Foresight News
4 月8 日上午，以太坊創辦人Vitalik 時隔一年後再臨香港，並出席Web3 學者高峰會，V 神的演講一如以往，台下座無虛席，掌聲不斷。
同時，行情數據顯示，以太坊最新報價已來到1580 美元，距離高點4000 美元以經下跌超60% ，並在4 月7 日跌破1500 美元關口，單日下跌超15% 。
那麼，面對以太坊的如此行情，作為社區領袖，V 神有何看法，遺憾的事實是V 神並不看。其的關注重點，還是以太坊的技術發展。
這次演講的重點內容： Vitalik 再次闡述了以太坊長期目標，包括實現L2 與L1 之間12 秒級原生異步通信；用戶仍可透過意圖模式進行多種操作（例如獲取低於12 秒的延遲或更優成本），但流動性成本將變得極低；大幅強化L2 與L1 的耦合性，推動更多優成本），但流動性成本將變得極低；大幅強化L2 與L1 的耦合性，推動更多應用在L2 與L1 組件部署。 Vitalik Buterin 也表示，加速L2 確認時間和架構一個更整合統一的以太坊系統需要以下幾步工作：ZK+TEE+ OP 「三選二」設計、L1 非同步負載、證明聚合、降低證明延遲。
和以往以太坊大殺四方不一樣，在這輪週期裡，不同機構對以太坊有截然不同觀點。
渣打銀行在2025 年3 月發布的報告中，將以太坊目標價從8,500 美元斷崖式下調至2,500 美元，降幅高達70% 。報告直指全球監管政策收緊、Layer 2 生態發展遇阻及機構投資者大規模撤資三大核心風險，特別預警美國SEC 可能將ETH 定性為證券的監管核彈。數據顯示，以太幣前100 個地址持有39% 的ETH，去中心化程度遠低於比特幣（14% ），且面臨Solana、Cardano 等公鏈的替代風險。摩根士丹利則預測ETH/BTC 匯率將在2027 年跌至0.015 ，創下自2017 年以來的新低。
但Grayscale 在2025 年第一季加密資產名單中仍將ETH 列為核心資產，認為其技術基礎和生態系統不可取代。 Galaxy Digital 強調，質押經濟（年化4% 收益）和Layer 2 整合（70% 鏈上活動已遷移至L2）將增強ETH 的長期價值，並預測2025 年ETH 價格可能突破5500 美元。此外，代幣化資產（如70% 的美國國債在以太坊上發行）和AI 代理（如Base 鏈上的Virtual Protocol）等新場景，可能成為成長新引擎。
V 神提出的「ZK+TEE+OP 三選二」 技術路線圖，旨在透過零知識證明、可信賴執行環境和樂觀匯總的組合，實現L2 與L1 的深度耦合。若能在2025 年完成非同步負載、證明聚合等關鍵升級，以太坊可望重獲效能優勢。 Galaxy Digital 預測，Pectra 升級計畫將於2025 年4-5 月激活，透過優化權益證明機制和擴展資料可用性，提升網路效率。此外，與傳統金融機構的合作（如渣打銀行在以太坊上發行代幣化債券）和AI 代理技術的落地，可能為以太坊注入新動能。
目前市場對以太坊的分歧，本質是對其技術迭代速度與生態整合能力的信任博弈。在V 神「不看價格」 的技術主義路線下，以太坊能否在2025 年實現從「擁塞鏈」 到「模組化網路」 的蛻變，將決定其能否在Web3 時代保持領導地位。機構投資人需密切關注技術升級進度、監理政策變化及新興公鏈的競爭動態，在風險與機會並存的市場中尋找平衡點。
