原文作者：岳小魚（X ：@yuexiaoyu111 ）
去中心化算力賽道龍頭項目 Aethir，我已經聊過多次了，是我重點關注的項目。
Aethir 最近推出的Eigen ATH Vault 讓社群用戶可以透過質押 ATH 代幣參與其去中心化 GPU 網路的收益分享。
這次就從數據視角再分析這個項目，幫助大家分析這個項目是否值得參與。 @AethirCloud @AethirMandarin
1、Aethir 的核心資料拆解
根據 Token Terminal 披露的信息，Aethir 的累積費用達到了 5500 萬美元，它的年化收入大約在 1.1 億美元左右。
這個收入水準在去中心化實體基礎設施網路（DePIN）領域算得上亮眼，相較之下，像 Render Network 這樣的競爭對手年收入大概只有 4,000 萬美元。
Aethir 的網路覆蓋了 95 個國家，擁有 425, 000 個企業級 GPU 容器，規模優勢非常明顯。
我們再來看下幾個核心數據：
（1）季度收入和費用轉換率：
從 Token Terminal 提供的季度費用和收入圖表來看， 2024 年第二季度，Aethir 的費用是 2500 萬美元，收入是 2000 萬美元，費用轉化為收入的比例達到了 80% 。
這個轉換率說明 Aethir 的獲利能力不錯，但還有 20% 的費用被用在了網路維護和社群激勵上。
相較之下，像 AWS 這樣的中心化雲端服務，營運成本佔比通常能達到 40% ，Aethir 的去中心化模式在成本控制上確實有優勢。
（2）日活躍地址與用戶成長：
2025 年初，Aethir 的每日活躍地址穩定在 5000 到 7000 之間，年比去年增長了約 30% 。
這個成長趨勢和Web3遊戲以及 AI 應用的熱潮是分不開的。
2024 年，全球雲端遊戲市場規模成長了 20% ，達到了 50 億美元，而 AI 訓練市場也成長了 25% ，預計到 2027 年能達到 3,000 億美元。
Aethir 的用戶成長說明它在高效能運算需求中抓住了機會。
（3）網路規模與治理結構：
Aethir 的網路有 91, 000 多個 Checker Nodes，由 22, 000 多名社群成員持有。
這種去中心化的治理方式降低了單點故障的風險，相較於中心化雲端服務，營運風險大概低了 15% 到 20% 。
另外， 2024 年 Aethir 新增了 10 個國家的節點，覆蓋範圍增加了 12% ，比中心化競爭對手的擴張速度快得多。
2、Aethir 的成本優勢
判斷一個商業模式到底好不好，一方面是看收入，另一方面是看成本項。
（1）去中心化 GPU 網路的成本優勢：
Aethir 透過整合全球的閒置硬體資源，把運算成本降低了大約 25% 。
拿 NVIDIA 的 A 100 GPU 來對比，它的市價大概在 1 萬到 1.5 萬美元，而 Aethir 的分散式模型透過共享經濟的方式大幅降低了企業的使用成本。
舉個例子，一個 AI 企業要訓練一個 7500 萬參數的模型，傳統方式可能需要租 10 個 A 100 GPU 一個月，成本大概是 10 萬美元，但透過 Aethir 的網絡，這個成本可能降到 7.5 萬美元。
這種成本優勢讓 Aethir 在 AI 訓練市場有了強大的競爭力。
（2）智能合約部署的策略：
Aethir 的智慧合約部署在以太坊和 Arbitrum 上，Arbitrum 作為 Layer-2 解決方案，將交易成本降低了 70% 左右。
2025 年初，以太坊的平均 gas 費大概是 5 到 10 美元，而 Arbitrum 只有 1 到 2 美元。
這種選擇不僅降低了 Aethir 的營運成本，也讓它的服務更容易觸及更多用戶，尤其是可以更好服務發展中國家（佔它覆蓋國家的 50% ）。
這會讓 Aethir 在中小企業客戶中佔據更大的市場份額。
（3）和中心化雲端服務的競爭：
相較於 AWS 這樣的中心化雲端服務，Aethir 在成本和靈活性上更有優勢。 AWS 的 GPU 執行個體（如 G 5）按小時計費，每小時約 3 美元，而 Aethir 的按需使用模式可能會將成本降到 2 美元/小時。
另外，Aethir 的社區治理模式讓它能更快回應市場需求，例如 2024 年新增了 10 個國家的節點覆蓋，而 AWS 的區域擴展通常要花好幾年時間。
3.Eigen ATH Vault 是否值得參與呢？
先說幾個優點：
（1）被動收入：透過質押 ATH，使用者可以獲得一定年化收益，對於長期看好 Aethir 的用戶來說是一個穩定的被動收入來源。
（2）生態支援：質押 ATH 支持了 Aethir 的 GPU 網絡，幫助其服務更多 AI 和遊戲企業，間接推動 ATH 的價值成長。
（3）低門檻：Eigen ATH Vault 降低了參與 Aethir 網路的門檻，用戶無需自行營運節點即可分享收益。
總的來說，Aethir 透過去中心化 GPU 網路、成本優勢和資料透明度，在高效能運算市場中佔有了一席之地。
Eigen ATH Vault 作為其生態激勵的一部分，為使用者提供了參與收益分享的機會，同時也反映了 Aethir 在吸引社群支持上的策略佈局。
我們可以對這個項目持續保持關注。
