원문 기사 작성자: Stacy Muur
편집자 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
번역자 | 이선( @ethanzhang_web3 )
새로운 주의 경제에서는 기억이 짧습니다.
암호화폐 시장은 항상 내러티브에 의해 주도되어 왔습니다. 하지만 2025년, 주목을 끌기 위한 새로운 메커니즘이 등장했습니다. 바로 @KaitoAI 의 Earn Leaderboards입니다. 이 인센티브 캠페인은 초기 연구자, 평론가, 그리고 밈 제작자(흔히 yappers라고 불림)에게 보상을 제공하여 프로젝트 출시 전에 관심을 유도하고, 그 대가로 향후 토큰 할당을 받습니다.
오늘날, 이 게임플레이는 표준 절차가 되었습니다.
초기 마인드셰어에 대한 보상
이야기를 만들어 보세요
TGE 이전에 수요 창출
효과가 있습니다. 차트는 노출, 거래, 그리고 사회적 증거를 가져다줍니다. 하지만 핵심 질문은 이렇습니다. 이러한 관심이 지속될 수 있을까요?
토큰이 발행되고 에어드랍이 청구되면, 같은 야퍼(yapper)들은 토큰 발행 전 다음 핫스팟으로 이동합니다. 가격은 하락하고, 거래량은 줄어들며, 참여도는 감소합니다.
이 글에서는 SKATE, HUMA, QUAI, SOON 등 Kaito 관련 프로젝트를 비판적으로 검토하여 다음과 같은 질문을 던집니다. Kaito 모델이 만들어낸 열기가 토큰 상장 후에도 지속될 수 있을까요? 분명한 것은, 이 이야기가 유지되기보다는 폭발하도록 설계되었다는 것입니다.
SKATE부터 시작해 볼까요?
스케이트: 높은 거래량, 주요 거래소 상장, 그리고 카이토 붐 이후의 침체
@skate_chain 의 네이티브 토큰인 SKATE는 솔라나 기반 모듈형 게임 레이어 토큰으로, 강력한 모멘텀을 가지고 출시되었습니다. 바이낸스와 비트겟을 포함한 주요 거래소 상장과 함께, 깊숙이 자리 잡은 Kaito Earn 캠페인을 통해 SKATE는 풍부한 유동성과 노출도를 바탕으로 시장에 진출합니다.
TGE: 2025년 6월 10일
발행가(시가): 0.06506 USD
첫날 종가: $0.05094
첫날 거래량: 4,146만 달러
초기 FDV(완전 희석 가치): 약 6,500만 달러
현재 가격(7월 7일): $0.04065
현재 FDV: 약 4,065만 달러
TGE 오픈 이후 하락률: ~37.5%
현재 24시간 거래량(7월 7일): 846만 달러
거래량/시가총액 비율(7월 7일): ~139%
가격 변동: 급등에서 하락으로
SKATE의 초기 거래는 긍정적인 출발을 보였습니다. 6월 10일, 해당 토큰은 0.06539까지 급등하며 관심이 급등했지만, 곧 0.05094 부근으로 하락 마감하며 첫날에만 약 22% 하락했습니다.
다음은 다른 Kaito 관련 프로젝트에서 볼 수 있는 익숙한 궤적입니다.
6월 중순: 상장 이후 모멘텀(6월 11일~16일)을 바탕으로 $0.051~0.048 범위로 반등
6월 21일~23일: 엄청난 거래량 회전(단일일 거래량 1억 1천만 달러 이상)이 있었지만 지속적인 강력한 방향성은 없었습니다.
6월 30일 ~ 7월 4일: 일시적 변동성, 가격이 $0.06234까지 급등한 후 급락
7월 5-7일: 가격이 0.04065달러로 압축되어 TGE 이후 약 37% 반등이 확인되었고 7월 4일 스윙 고점에서 약 22% 하락했습니다.
소셜 인기도 초반에 정점을 찍었다가 빠르게 하락했습니다. 프로젝트 출시 후 7~10일 이내에 Kaito 참여자들은 새로운 리더보드 프로젝트와 코인 출시 전 이벤트에 집중했고, 그 결과 언급과 참여도가 크게 감소했습니다.
요약: 회전 > 유지
SKATE는 주요 CEX 상장, 높은 유동성, 그리고 보상 중심의 Kaito 생태계 내러티브라는 모든 요소를 갖추고 있었습니다. 하지만 이러한 관심은 오래가지 못했습니다. 시가총액 대비 일일 거래량이 거의 140%에 달했음에도 불구하고, SKATE는 보유보다는 로테이션이 높은 자산으로 남아 있습니다.
이 토큰의 스토리는 Kaito Earn 공간의 다른 토큰과 유사합니다.
출시 전 과대광고
즉시 상장으로 인한 거래량
에어드랍 수집 및 빠른 출금
몇 주 안에 내러티브 소진
SKATE의 시장 동향은 Kaito의 프로젝트 발행 추진에 대한 비판이 커지고 있음을 뒷받침합니다. 즉, 노출도는 높지만 끈기는 낮다는 것입니다.
휴마: 런치풀 열풍, 카이토 0.5% 보상, 첫날 로테이션 3억 달러
분산형 PayFi인 @humafinance 는 Binance와 Kaito의 최고 지원을 받아 2025년 5월 26일에 자체 토큰 HUMA를 출시했습니다.
바이낸스 런치풀 캠페인을 통해 사용자는 5월 23일부터 26일까지 BNB, FDUSD 또는 USDC를 스테이킹하여 HUMA를 채굴할 수 있었습니다. 한편, Huma는 3개의 보상 시즌에 걸쳐 총 공급량의 0.5%를 할당하는 Kaito Earn 캠페인을 진행했습니다.
시즌 1 배포:
0.1%는 상위 500명의 Kaito 참여자(30일, 3개월, 12개월 인지도 점유율)에게 할당됩니다.
0.1%는 Solana, DeFi, RWA 카테고리의 기여자에게 할당됩니다.
할당은 SOL 지갑 등록과 Kaito 생태계 토큰 보유를 통해 이루어집니다.
바이낸스에서 5월 26일 13:00 UTC에 거래가 시작되었습니다. 5월 27일 기준:
TGE(개장) 가격: 0.06683 USD
첫날 종가: $0.05936
개장 후 인출액: 약 11.2%
첫날 거래량: 3억 1,037만 달러
첫날 시장 가치: 1억 289만 달러
현재 가격(7월 7일): $0.03083
현재 시장 가치: 5,344만 달러
FDV(완전희석가치): 3억 860만 달러
거래량/시가총액 비율(7월 7일): ~33%
Launchpool과 Kaito Earn의 호재에도 불구하고, HUMA의 거래 활동은 여전히 단기 로테이션에 치중되어 있습니다. 시즌 1 보상은 1일차부터 지급되었으며, 시즌 2가 발표되면서 장기 보유보다는 매도 전략이 강화되고 있습니다.
6월 초 약 0.05달러에서 잠시 안정세를 보인 후, 가격은 그 후 한 달 동안 꾸준히 하락하여 6월 9일부터 7월 7일까지 40% 하락했습니다. 이러한 추세는 차익 실현뿐 아니라, 수요 정체라는 더 광범위한 현상을 반영합니다. 일일 거래량은 1일 최고치 대비 90% 이상 감소했으며, FDV(3억 800만 달러)와 실현 시가총액(5,344만 달러) 간의 격차가 벌어지면서 HUMA의 성장 동력이 제품보다는 활동에 의해 좌우된다는 인식이 더욱 강화되었습니다.
요약
HUMA는 전형적인 Kaito Earn 패턴을 보입니다. 과대광고가 많고 유동성은 풍부하지만, 지속적인 추진력이 부족합니다. 출시는 확신을 위한 것이 아니라 노출을 위해 설계되었습니다. 출시 후 유용성이나 수요 유인이 없기 때문에 초기 관심은 유입되는 속도만큼 빠르게 사라집니다.
Quai: 대규모 할당, 심층적인 Kaito 통합, 강력한 시작…그런 다음 조용함
탈중앙화 멀티스레드 블록체인 프로토콜인 @QuaiNetwork가 지금까지 가장 풍성하고 깊이 통합된 Kaito Earn 캠페인 중 하나를 시작했습니다. 2025년 1월 17일부터 4월 17일까지 이 프로젝트는 콘텐츠 기여자들에게 총 600만 개의 QUAI 토큰을 보상으로 지급했습니다.
Kaito 리더보드를 위한 550만 QUAI
500,000 QUAI는 Quai 프로젝트 리더보드에 사용됩니다.
신청 기간은 4월 29일부터 5월 12일까지 Kipper 플랫폼을 통해 진행됩니다. 주간 스냅샷은 기여자를 추적하며, @0xalank , @basedPavel , @Abhijeetcg 와 같은 인기 야퍼는 개별 인지도 공유에서 최대 5.95%를 받았는데, 이는 SKATE나 HUMA보다 훨씬 높은 수치입니다.
Quai 메인넷은 1월 29일에 출시되었지만, 토큰은 거래 데이터가 공개된 2월 22일까지 자유롭게 거래될 수 없었습니다.
QUAI 첫 공연 (2025년 2월 22일):
시작가: 0.09884 USD;
최고 가격: $0.2263;
종가: $0.1929
거래량: 1,014만 달러.
다음에 일어난 일: 회전, 반전 및 긴 쿨다운
QUAI는 Kaito 관련 토큰 중 가장 폭발적인 데뷔를 기록했습니다. 장중 0.09884달러에서 0.2263달러로 129% 급등하여 0.1929달러로 마감했습니다.
하지만 그것이 정점이었습니다.
앞으로 몇 주 동안:
2월 23일~26일: 가격이 0.17달러에서 0.18달러 범위로 떨어졌고, 초반에는 급락했습니다.
3월 1일~15일: 0.12달러에서 0.08달러 범위로 꾸준히 하락하며, 이후의 열 감소와 일치하는 풀백을 보여줍니다.
4월-5월: 몇 차례의 소규모 반등 시도에도 불구하고 지지는 점차 약화되었습니다.
6월~7월: 토큰은 0.06달러~0.07달러 범위에 진입했고 7월 7일 현재 0.05266달러에 거래되고 있었는데, 이는 종가 대비 약 73%, 최고가 대비 약 76.7% 하락한 수치입니다.
거래량도 그 자체로 증명합니다.
1일차에 1,000만 명이었던 것이 현재는 약 300만 명으로 활동량이 급격히 감소했습니다.
2단계 카이토 보상조차도 TGE 이후 수요를 실질적으로 늘리는 데 실패했습니다.
요약
QUAI는 모든 것을 갖추고 있습니다. 막대한 Kaito 할당량, 강력한 브랜드 시너지, 과대평가된 TGE, 그리고 모멘텀을 시사하는 초기 가격 움직임까지. 하지만 관심은 빠르게 움직입니다. 개별 인지도 점유율이 5%를 넘는 최고의 야퍼들조차도 2차 시장 관심을 지속하기는 어렵습니다.
QUAI는 현재 공모가보다 낮은 가격에 거래되고 있으며 3월 이후로 의미 있는 회복세를 보이지 못하고 있습니다. 이는 초기 유동성 ≠ 지속적인 확신에 대한 전형적인 사례 연구입니다.
곧: Kaito Synergy, Binance Alpha Buzz 및 혹독한 현실 확인
고성능 Solana Optimistic Network(SVM 기반 롤업)인 @soon_svm은 2025년 초에 가장 체계적이고 커뮤니티 중심적인 Kaito Earn 캠페인 중 하나를 진행했습니다. 이 프로젝트는 3개월 캠페인 기간 동안 상위 100명의 참여자에게 450,000개의 SOON 토큰(총 공급량의 약 0.045%)을 배포했습니다.
행사 날짜: 2025년 2월 19일부터 5월 19일까지
수집 기간 : 2025년 5월 23일부터 6월 23일까지
자격: Kaito 리더보드 기여자, 초기 NFT 보유자, 빌더 배지 소유자
보상 유형: airdrop.soo.network를 통한 토큰 기반 에어드랍.
이 행사는 단순한 경품 수여를 넘어 SOON의 정체성에 깊이 새겨졌습니다. 참가자들에게는 Sooner 역할, 배지, 그리고 사회적 지위가 수여되었으며, 이는 Kaito yappers가 SOON 초기 전도의 핵심이었다는 풀뿌리 담론을 더욱 강화했습니다.
TGE와 시장 출시: 호황에서 쇠퇴로
SOON 토큰은 5월 23일에 발행되었고, 바이낸스 알파 상장은 5월 24일에 시작되었습니다. 토큰은 $0.4527에 개장하여 잠시 $0.4776까지 상승한 후 $0.4007로 마감했습니다. 첫날 거래량은 $1억 310만 달러로 급증하여 강력한 투기 활동과 거래소의 증폭 효과를 보여주었습니다.
시장 지표(2025년 7월 7일 기준):
TGE 날짜: 5월 23일;
첫날 개장 가격: 0.4527 USD
첫날 종가: $0.4007
첫날 거래량: 1억 310만 달러
현재 가격: $0.1529;
시장 가치: 약 2,690만 달러
오픈 이후 하락률: 약 66.2%
최고점에서의 반등: 약 68.0%
거래량/시가총액 비율(7월 7일): ~97%.
첫날 이후에는 무슨 일이 일어났나요?
초기의 설렘 이후, SOON은 이제 익숙해진 Kaitos 이후의 궤적을 따랐습니다.
5월 말부터 6월 중순까지: SOON은 적당한 매출과 완만한 하락세를 보이며 $0.29~$0.39 범위를 유지했습니다.
6월 말: 지지선이 0.25달러 아래로 떨어졌고, 6월 27~30일에 하락세가 가속화되었습니다.
7월 5-7일: SOON은 48시간 만에 0.22달러에서 0.13달러로 40% 폭락한 후 약간 반등하여 0.15달러가 되었습니다.
이 급격한 하락은 청구 기간 종료일(6월 23일)과 맞물렸고, 많은 청구자는 그 이후에 매도하고 관심이 Kaito의 다른 활동으로 옮겨갔을 가능성이 높습니다.
요약: 빨리 판매할수록 좋다.
SOON은 성공적인 출시를 위한 모든 요소를 갖추고 있었습니다. 강력한 인프라, 바이낸스 알파(Binance Alpha)에서의 노출, 그리고 커뮤니티 기반 인센티브였습니다. 하지만 6주 만에 66%의 가격 반등을 기록한 것은 이러한 기대감이 확신으로 이어지지 않았음을 보여줍니다.
Kaito Earn 패턴이 예측 가능해졌습니다.
내러티브 기반 에어드랍 → 높은 첫날 거래량 → 빠른 에어드랍 로테이션 → 주의가 이동함에 따라 가격 하락
SOON이 지역 사회 문화에 적응하려는 노력에도 불구하고, 그들의 시장 행태는 주의의 취약성을 보여주는 사례 연구입니다. 카이토라는 뿌리 덕분에 SOON은 큰 성공을 거두었지만, 그 이후의 침묵을 막을 수는 없었습니다.
결론: 서사는 저렴하고 믿음은 부족합니다.
Kaito Earn 모델은 출시 전 노출을 위한 강력한 엔진임이 입증되었지만 SKATE, HUMA, QUAI 및 SOON에서는 일관된 패턴이 나타납니다.
관심은 TGE에서 최고조에 달하지만 장기적인 확신으로 이어지지는 않습니다.
게임, 인프라, PayFi 등 도메인과 Binance, Bitget 등 상장 플랫폼, 보상 구조가 다르더라도 결과는 놀라울 정도로 유사합니다.
첫날에 얻은 토큰;
에어드롭 수령자는 순환합니다.
몇 주 동안 가격 움직임은 안정세를 보였습니다.
이것이 Kaito 자체의 실패는 아닙니다. 콘텐츠 검색 계층으로서는 좋은 성능을 보여주기 때문입니다. 하지만 현재 모델은 장기적인 믿음보다는 내러티브 생성에 인센티브를 부여합니다. 실질적인 효용성, 유지 메커니즘, 또는 지속적인 제품 수요가 없다면, 이 채널을 통해 발행된 대부분의 토큰은 관심 또는 이탈 사이클에 갇히게 될 것입니다.
이러한 순환이 더 이상 과대광고에 그치지 않고 보유를 보상하는 토큰 디자인으로 끊어지지 않는 한, 카이토의 모델은 그저 성공적인 랜딩이 거의 없는 강력한 출시 플랫폼으로 남을 것입니다.
