原作者: 1mpal
オリジナル編集：ルフィ、フォーサイトニュース
私は Web3 ゲームが大好きで、お金の大部分をゲームの NFT とトークンに投資しています。しかし、私は純粋なゲームトークンには非常に否定的です。
市場は正常化する必要がある。現在、私はTGE以来完全に勢いを失ったゲームプロジェクトに対して良い感情を持っていません。
もし私がトレーダーだったら、ミームコインを取引したり、人工知能の急成長分野に賭けたりする人は賢い人だと思うでしょう。現時点ではゲーム トークンに巨額を賭ける理由はなく、市場はまさにそれを実際に行っています。これには多くの理由がありますが、主な理由は、ゲームトークンには市場の過大評価を裏付ける重要な要素が欠けていることです。
1. ゲームトークンは過大評価されている
市場評価に匹敵する Web3 ゲームはほとんどありません。 Web3 ゲームは、FDV ベースではなく浮動株ベースでも過大評価されています。たとえば、最も最近の高パフォーマンス ゲームの 1 つである CATIZEN は、年間収益を 2,000 万ドルと仮定すると、現在の時価総額は約 2 億ドルです。
簡単に理解すると、トークンを株式と比較してその評価を評価できます。韓国のゲーム会社シフトアップは最近上場し、時価総額は約24億米ドル、2023年の売上高は1億4000万米ドルとなった。将来性が非常に大きいため、市場は過大評価されていると考えています。
ネクソンの時価総額は163億ドル、年間売上高は30億ドル。クラフトンの時価総額は123億ドル、年間売上高は15億ドル。 Take-Two Interactive の時価総額は 263 億ドル、年間売上高は 53 億ドルです。ほとんどの大手ゲーム会社では、通常、年間利益が時価総額の 10 ～ 20% を占めます。
トークンエコノミクスはゲームが無条件に成長するという前提に基づいています
CATIZEN を例に挙げてみましょう。市場価値から判断すると、これは非常に健全なプロジェクトであるように見えますが、問題は、主流のゲーム会社が規模を拡大するために資金を必要とするのに、Web3 ゲーム プロジェクトのトークンが自動的に取得されることにあります。ロックが解除されました。
実際、純粋なゲーム プロジェクトがインフラストラクチャなしで成長することは不可能です。特別な事情がない限り、ほとんどのゲームは発売時にユーザー数が最高になり、その後徐々に減少するのが一般的です。つまり、Web3ゲームの価値を自ら高めるという考え方は、市場の法則に反しているのです。
2. ミームコインはゲームトークンよりも魅力的
取引において時価総額の低い宝石を見分ける能力は貴重な才能であり、最もシンプルで信頼できるシグナルは出来高です。取引量が少ないということは市場の関心が低いことを意味し、当然上昇の勢いも弱くなる。上場以来衰退し続けている業界を誰が取引したいと思うでしょうか？
あなたがギャンブラーだったら、暗号通貨に流動性が戻ってきたらどのトークンに賭けますか?
Binance 上の NEIRO、CATI、HMSTR のトレンド チャートを比較すると、明らかな違いがわかります。 CATI はゲーム収益の点で従来の Web3 ゲームよりも大幅に優れており、外部ソーシャル メディア収益の点でも HMSTR よりも大幅に優れていますが、市場のパフォーマンスは理想的ではありません。 BinanceではNEIROとCATIの取引量は10倍ほど違います。
現在の市場心理と取引所の上場意欲を考慮すると、これは典型的なゲームトークンにとってTGEを受ける最悪の時期の1つである。ゲームは必然的にベンチャーキャピタルによって動かされ、現在の市場で太刀打ちできないプロジェクトはすぐにNFT販売、ノード販売、TGEを経て撤退していきます。したがって、ミームコインの取引と保有はゲームトークンよりも優れています。
私は、株価を決める三原則は、企業の将来価値への期待、企業の業績、市場の需給変動であると考えています。現在、ゲームトークンには実績がなく、供給が需要を上回っており、特別なマーケティングツールを持たない限り、純粋なゲームとしての将来の競争力は当てにならない。
ゲームトークンを株式と比較するのは完全に適切ではないかもしれませんが、そうする価値はあります。重要なのは、どのプロジェクトが市場の物語を動かす鍵を握っているかです。企業の将来の価値がゲームだけに依存するのであれば、企業は生き残れません。それにはインフラストラクチャと技術的イネーブラーが必要です。
あるいは、最初からすべてのトークンのロックを解除し、市場に価格を決定させることもできます。
最終的な考え
私は、2025 年の第 1 四半期には仮想通貨が大幅に上昇すると信じています。私も多くの人と同じように Web3 ゲームが好きですが、純粋な Web3 ゲーム トークンの FDV を下げる必要があると感じています。もちろん、インフラや技術的な堀（ゲームチェーンなど）があれば、より高い評価を得ることができます。しかし今では、評価が高くてもゲーム自体にしか役立たないゲームがたくさんあります。
これはゲーム プロジェクトにとって最悪の時期であることもあれば、通常のプロセスであると考えられることもあります。今年、私はゲーム プロジェクトの KOL 資金調達ラウンドに数回参加しましたが、そのほとんどが損失を出しました。 VC の追加により FDV はますます高くなり、トークン ロック構造は平均の法則に違反します。
ただし、一部のゲーム プロジェクトはこのプロセスを生き延びることができるため、収益に基づいてプラットフォームやインフラストラクチャに拡張できるプロジェクトに賭けたいと考えています。市場を動かすのは 1 人か 2 人の巨人であり、私たちはトレーダーの目の前にいて、最初に主役を選ぶことができるということを忘れないでください。しかし、私たちの弱点は、ゲームの未来に執着しすぎることかもしれません。私たちはゲームが大好きですが、それを商品化する努力をする必要があります。
