原作者: Leek、Foresight News
4月8日の朝、イーサリアムの創設者ヴィタリックは1年ぶりに香港に戻り、Web3 Scholar Summitに出席した。 V ゴッドのスピーチはいつも通り、満員の聴衆と鳴り止まない拍手の中で行われました。
同時に、市場データによると、イーサリアムの最新価格は1,580ドルに達し、最高値の4,000ドルから60％以上下落し、4月7日の1,500ドルの水準を下回り、1日で15％以上下落した。
では、イーサリアムの現状をコミュニティリーダーとして見て、ヴィタリック・ブテリン氏はどう考えているのでしょうか?悲しいことに、ヴィタリック・ブテリンはそうは考えていない。その焦点は依然としてイーサリアムの技術開発にあります。
このスピーチの要点: Vitalik 氏は、L2 と L1 間の 12 秒のネイティブ非同期通信の実現を含む、Ethereum の長期目標について改めて詳しく説明しました。ユーザーは引き続きインテント モードを通じてさまざまな操作 (12 秒未満のレイテンシやそれ以下のコストの取得など) を実行できますが、流動性コストは非常に低くなります。 L2 と L1 間の結合を大幅に強化し、より多くのアプリケーションが L2 と L1 に同時にコンポーネントを展開することを促進します。 Vitalik Buterin 氏はまた、L2 確認時間を短縮し、より統合された統一された Ethereum システムを構築するには、ZK+TEE+OP「3 つの選択肢と 2 つの選択肢」設計、L1 非同期ロード、証明の集約、証明の待ち時間の短縮といったステップが必要であると述べました。
イーサリアムが市場を支配していた以前のサイクルとは異なり、このサイクルでは、さまざまな機関がイーサリアムに対してまったく異なる見解を持っています。
スタンダード・チャータード銀行は2025年3月に発表したレポートで、イーサリアムの目標価格を8,500ドルから2,500ドルに大幅に引き下げ、70%の下落となった。このレポートでは、世界的な規制政策の強化、レイヤー2エコシステムの開発に対する障害、機関投資家の大規模な撤退という3つの主要なリスクを直接指摘しています。特に、米国SECがETHを規制上の核爆弾である証券として分類する可能性があると警告している。データによると、イーサリアムの上位100アドレスがETHの39%を保有しており、その分散化の度合いはビットコイン（14%）よりもはるかに低い。また、SolanaやCardanoなどのパブリックチェーンに置き換えられるリスクにも直面しています。モルガン・スタンレーは、ETH/BTCの為替レートが2027年に0.015まで下落し、2017年以来の最低値になると予測している。
しかし、グレイスケールは、その技術的基盤とエコシステムがかけがえのないものであると信じており、2025年第1四半期の暗号資産リストにおいて依然としてETHを中核資産として挙げています。 Galaxy Digitalは、ステーキング経済（年率4%の収益）とレイヤー2統合（オンチェーン活動の70%がL2に移行）がETHの長期的な価値を高めると強調し、ETHの価格が2025年に5,500米ドルを超える可能性があると予測しています。さらに、トークン化された資産（イーサリアムで発行された米国債の70%など）やAIエージェント（ベースチェーン上のVirtual Protocolなど）などの新しいシナリオが、新しい成長エンジンになる可能性があります。
Vitalik Buterin 氏が提案した「ZK+TEE+OP 3 択 2」技術ロードマップは、ゼロ知識証明、信頼できる実行環境、楽観的ロールアップの組み合わせを通じて、L2 と L1 の深い結合を実現することを目的としています。非同期ロードや証明集約などの主要なアップグレードが2025年までに完了すれば、イーサリアムはパフォーマンス上の優位性を回復すると期待されます。 Galaxy Digitalは、Pectraアップグレード計画が2025年4月から5月に開始され、プルーフ・オブ・ステークのメカニズムを最適化し、データの可用性を拡大することでネットワーク効率が向上すると予測しています。さらに、従来の金融機関との協力（スタンダード・チャータード銀行によるイーサリアム上でのトークン化された債券の発行など）や AI エージェント技術の実装により、イーサリアムに新たな勢いがもたらされる可能性があります。
イーサリアムに関する現在の市場の意見の相違は、本質的には、その技術的反復の速度とエコシステムへの統合能力に関する信頼のゲームです。ヴィタリック氏の「価格を見ない」というテクノクラート的アプローチのもと、イーサリアムが2025年に「混雑したチェーン」から「モジュール型ネットワーク」への変革を達成できるかどうかが、Web3時代におけるリーダーシップを維持できるかどうかを決定することになるだろう。機関投資家は、技術のアップグレードの進捗、規制政策の変更、新興パブリックチェーンの競争動向に細心の注意を払い、リスクと機会が共存する市場でバランスを見つける必要があります。
