原著者: クリス・ディクソン、a16z Cryptoの創設パートナー
原文翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース
インターネットによって情報は無料かつグローバルになりましたが、お金の送金はなぜいまだにこんなに難しくて高価なのでしょうか?
初期のインターネットは、誰もが許可なく公開、構築、取引できる未来を約束していました。電子メールやワールド ワイド ウェブなどのプロトコルはオープンかつ中立的であり、創造性、革新性、起業家精神の爆発的な高まりを引き起こしました。しかし、途中で私たちは道を外れてしまいました。
今日、世界の金融システムは、集中化され、閉鎖的で、略奪的な企業の寄せ集めのネットワークのようです。すべての取引の背後には、ルーブ・ゴールドバーグ・マシンのような複雑な仲介業者の連鎖があります。販売業者、支払い処理業者、アクワイアリング銀行、発行銀行、地方銀行、コルレス銀行、外国為替ディーラー、銀行カードネットワークなどです。各リンクは利益の一部を欲しがるため、遅延が増加し、さまざまなルールが課せられます。こうしたネットワークは、商取引に不必要な税金を課し、イノベーションを阻害し、本来は中立的なチャネルであるべきところに摩擦の大きいボトルネックを生み出します。
ステーブルコイン、つまりドルのような安定した資産に連動する暗号通貨は、抜け道であり、リセットであり、インターネット本来のビジョンをお金の領域に持ち込む手段です。
ステーブルコインがもたらす破壊的機会
現在の決済システムはインターネット用ではなく、仲介業者が多数存在する世界用に構築されました。現在でも、国際送金手数料は 10% にも達することがあります (2024 年 9 月現在、200 ドルの電信送金の平均手数料は 6.62% でした)。これらは単なる摩擦ではなく、実際には世界で最も貧しい労働者の一部に対する逆進的な税金なのです。私たちが受け継いだシステムは遅く、不透明で排他的であり、何十億もの人々が十分なサービスを受けられず、あるいは世界の金融システムから完全に排除されています。
多くの企業にとって、従来の支払い方法は非常に非効率的です。ステーブルコインはこの状況を大幅に改善すると期待されています。メキシコからベトナムへの企業間（B2B）決済は決済に3～7日かかり、1,000ドルの取引につき14～150ドルの費用がかかる。この費用は、最大5つの仲介業者を経由し、各仲介業者が手数料を徴収する。ステーブルコインは、SWIFT ネットワークや関連する清算・決済プロセスなどの従来のシステムを回避できるため、このような取引はほぼ無料かつ即時に行えます。
これは単なる話ではなく、すでに起こっていることです。現在、SpaceXなどの企業は、企業資金（現地通貨が変動しやすいアルゼンチンやナイジェリアなどの国からの送金を含む）の管理にステーブルコインを使用しています。 ScaleAIなどの他の企業は、ステーブルコインを使用して、世界中の従業員に迅速かつ安価に給与を支払っています。一方、企業対消費者（B2C）側では、Stripe が暗号通貨決済を提供する最初の広く利用されているサービス プロバイダーであり、チェックアウト時に 1.5% の手数料を請求します。これは従来の決済機関が請求する手数料の半額です。これにより、一部の企業の利益率が大幅に改善される可能性があります。a16z Cryptoのサム・ブロナー氏が指摘するように、利益率が極めて低い食料品店などの企業の場合、手数料を1.5%削減するだけで純利益が2倍になる可能性があります。そして、競争の激しいブロックチェーンベースの市場では、取引手数料がさらに下がると予想しています。
孤立して発展した古い金融システムとは異なり、ステーブルコインはグローバルです。これらはブロックチェーン上で実行されます。ブロックチェーンとは、国境を越えて何十もの銀行と交渉する必要なく、誰でもその上にアプリケーションを構築できるオープンでプログラム可能なネットワークです。ネットワークに接続するだけで済みます。これらの利点は認識されています。 2024年には、ステーブルコインの価値は15.6兆ドルに達し、これはVisaの取引量に匹敵します。この数字は主にお金の流れ（小売決済ではなく）を表していますが、その規模は、20 世紀のシステムを継ぎ合わせることに依存しない金融インフラの変革の瀬戸際に私たちが立っていることを示唆しています。
代わりに、私たちはまったく新しい、真にインターネットネイティブなもの、あるいは Stripe が言うところの「金融サービス向け室温超伝導体」を構築することができます。これは、ロスのない価値転送ではなく、ロスのないエネルギー転送を実現します。
マネーの「WhatsAppモーメント」
ステーブルコインは、電子メールがコミュニケーションにもたらしたもの、つまりオープンで即時、そして国境のないものをお金にもたらす最初の本当の機会です。
テキストメッセージの進化を考えてみましょう。 WhatsAppのようなアプリが登場する前は、国境を越えてテキストメッセージを送信するには30セントかかりました。それでも、テキストメッセージが正常に配信されるかどうかは運次第です。その後、インスタント、グローバル、無料のインターネットネイティブのインスタント メッセージング サービスが登場しました。決済を取り巻く状況は今、2008 年のテキスト メッセージングと同じ段階にあります。つまり、国境によって分断され、仲介業者によって圧迫され、人為的な障壁に晒されているのです。
ステーブルコインは新たな選択肢を提供します。扱いにくく、高価で、時代遅れのシステムを寄せ集めるのではなく、ステーブルコインはグローバルブロックチェーン間をシームレスに流れます。これらのシステムはプログラム可能かつ構成可能です。ステーブルコインはすでに送金コストを大幅に削減している。米国からコロンビアに200ドルを送金する場合、従来の送金方法では12.13ドルかかるが、ステーブルコインを使えばわずか0.01ドルだ。ステーブルコインを現地通貨に換算する手数料は5％から0％の範囲で、市場競争により価格は下がり続けています。
WhatsAppが高額な国際電話通話に革命をもたらしたように、ブロックチェーン決済とステーブルコインは世界中で資金を送金する方法を変えています。
監督：ボトルネックからブレークスルーへ
規制を障害と見なすのは簡単ですが、賢明な法律制定は実際には新たな可能性を切り開く鍵となります。
ステーブルコインと暗号通貨市場に関する明確なルールを策定することで、これらの技術は最終的に実験段階から脱却し、広く普及する可能性があります。分散型金融（DeFi）は長年、自給自足の暗号通貨内部循環経済に閉じ込められてきました。それはツールが役に立たないからではなく、規制当局がそれらを従来の金融システムに統合することを非常に困難にしているからです。
これは変わりつつあります。政策立案者は現在、米国の競争力を維持し、消費者を保護し、イノベーションを促進できるような形でステーブルコインを認識し規制するための規則を積極的に策定している。思慮深い規制は、悪質な行為者から保護すると同時に、遵守する参加者に明確な指示を提供することができます。実際、この規制を明確にする今後の法案は、より広範な採用と世界金融システムへの統合への道を開く可能性がある。
公共に利益をもたらす公共製品を構築する
従来の金融はプライベートで閉鎖的なネットワーク上に構築されています。しかし、インターネットは、TCP/IP や電子メールなどのオープン プロトコルが世界的な調整と革新を推進する力を持っていることを示しました。
ブロックチェーンはインターネットのネイティブ金融層です。パブリック プロトコルの構成可能性と民間企業の経済力、実証済みの中立性、監査可能性、およびプログラム可能性が組み合わされています。これにステーブルコインを加えると、これまでになかったオープンな通貨インフラが実現します。
民間企業が車両を製造し、事業を営み、沿道のアトラクションを作れる一方で、道路自体は中立的で誰にでも開かれている公共の高速道路システムのようなものだと考えてください。
ブロックチェーンネットワークとステーブルコインは、手数料を削減するだけでなく、新しいカテゴリのソフトウェアを生み出します。
マシン間のプログラム可能な支払い: コンピューター リソースやその他のサービスの取引を自動的に促進する AI エージェントによって駆動されるマーケットプレイスを想像してみてください。
メディア、音楽、AI への貢献のためのマイクロペイメント: シンプルなルールで予算を設定し、「スマート」ウォレットが支払いを発行することを想像してみてください。
完全な監査証跡を備えた透明な支払い: これらのシステムを使用して政府の支出を追跡することを想像してください。
仲介業者を必要としないグローバル商取引: 国際取引が非常に低コストで即座に完了することを想像してください。実際、これはもはや単なる空想ではなく、今まさに起こっていることなのです。
ブロックチェーン ネットワークとステーブルコインの時代が到来しました。テクノロジー、市場の需要、政治的意志が融合しています。規制当局が最終的にリスクと適切な規制を一致させるための枠組みを検討しているため、ステーブルコイン法案は今年審議される可能性がある。初期のインターネット新興企業が、通信会社や著作権弁護士に閉鎖される心配がないことがわかって繁栄したのと同じように、暗号通貨は金融実験からインフラの柱へと飛躍する準備ができており、ステーブルコインがその先頭に立っています。
古いシステムにパッチを当てる必要はなく、新しい、より良いシステムを構築することができます。
