原作者：Chilla
元の翻訳: ブロックユニコーン
序文
ビットコイン上の分散型金融（DeFi）はもはや単なる理論ではありません。いくつかの挫折にもかかわらず、デジタルゴールドを超えたビットコインの潜在能力を解き放つ勢いが高まっています。
しかし正直に言うと、誰も本当に注意を払っていません。それは理解できます。というのも、最近まで、物事が少し混乱していたからです。
イーサリアムが大規模な DeFi 経済を構築している間、ビットコインは 1.5 兆ドル以上の流動性がコールドウォレットにロックされたまま、傍観者となっていました。 DeFiスマートコントラクトの欠如、分散型ラッパー/ブリッジ（wBTC）の欠如、そしてビットコインのデジタルゴールドとしての地位により、オレンジ色の通貨を中心としたエコシステムの発展は制限されています。しかし、状況は変わりつつあります。
ビットコイン上およびビットコイン周辺で新しいプロトコルの波が立ち上がるにつれ、真に BTC ネイティブな DeFi スタックの基盤が見えてきています。 Babylon、Lombard、SatLayer、Solv Protocol などのプロジェクトは、テクノロジーと総ロック価値 (TVL) の点でリードしており、それぞれが DeFi レゴの異なる部分を解決しています。
バビロン：ビットコインの担保層
Babylon は Ethereum の Beacon Chain に似ていますが、Bitcoin 専用に設計されています。これは、TVL が 50 億ドルを超える、この種のものとしては初めてのネイティブ ビットコイン ステーキング プロトコルです。
Babylon の特別な点は、ブリッジやラッピングを必要とせずに、ユーザーがビットコイン メインネット上で直接 BTC をステークできることです。コインは非管理型で保管され、そのままの場所に残ります。
しかし、Babylon は単に賭けることを目的としているわけではありません。その主な革新は、EVM チェーン、ロールアップ、アプリケーション チェーンなど、ビットコインのセキュリティを他のブロックチェーンに拡張することです。
ビットコイン保有者は、コインをロックすることでネットワークのセキュリティ確保に貢献し、保護したチェーンから報酬を得ることができるようになりました。
ロンバード：ビットコインの流動性ステーキング
それはビットコインのリドです。バビロンは杭打ちをする。 Lombard により、構成可能になります。
その結果、ロンバードはバビロン上に19億ドルのビットコイン関連のTVLを構築した。これにより、ユーザーは Babylon を通じて BTC をステークし、ステークされたポジションを表す流動的なステーキング トークンである LBTC を受け取ることができます。
実際、前述したように、Babylon を通じてステークされた BTC は BTC ネットワーク上でロックされたままになります。したがって、他のネットワークを検証するためのコンセンサスメカニズムがなければ、それらは「役に立たない」のです。 DeFiでは使用できません。それがロンバードの目的です。現在、ユーザーは流動性のある担保付き BTC (LBTC) を入手し、取引、貸付、マイニング、その他同様の活動を開始できます。
ロンバードは、前述のように、BTC をバビロン バリデーターに委任することで収益を得ており、バビロン バリデーターは外部ネットワークのセキュリティを確保して報酬を獲得します。これらの報酬は LBTC 保有者間で共有されます。簡単に言えば、Babylon が検証するチェーンが増えるほど、ステーカーへのリターンは高くなります。
Lombard は、Sonic、Sui、Base などの複数のエコシステムで活躍しており、Aave、Pendle、Ether.Fi、Corn などのプロトコルと提携することでその構成可能性を実証しています。また、Boyco Berachain 流動性イベントでも重要な役割を果たし、初期の TVL の立ち上げに貢献しました。
SatLayer: ビットコインのEigenLayer
タイトルが示すように、SatLayer は Babylon の上に構築された Eigen Layer と考えることができます。
このリストではTVLがわずか3億4000万ドルと最も小さいものの、新しい再ステーキングモデルを導入しています。 Babylon はコンセンサス層で外部ネットワークを保護するために BTC をロックし、SatLayer はユーザーが LBTC をステークしてアプリケーション層を保護できるようにします。
これにより、保護されたアプリケーションから直接得られる収益の市場への扉が開かれます。たとえば、データの整合性を確保するために再ステークホルダーに支払うオラクル、トランザクションの有効性を確保するために再ステークホルダーに支払うロールアップ、またはスラッシングや詐欺を回避するために支払うブリッジなどです。
SatLayer は、EVM および Sui ネットワークでの再ステーキングをサポートします。
全体像が見えてきましたか?
Babylon はベースレイヤーとして機能し、ネットワークのコンセンサスを提供します。
ロンバードは、ロックされたバビロン BTC のロックを解除するための流動性担保として使用されます。
SatLayer は、アプリケーション層に経済的なセキュリティを提供するために再ステーキングを提供します。
Ethereum、Lido、Eigen Layer との類似点が現れ始めていますか?
ただし、Lombard と SatLayer は現在どちらも Babylon に依存していますが、その逆は当てはまらないことに注意することが重要です。
SatLayer は必ずしも Lombard に依存しているわけではありませんが、分散型の性質上、現在 SatLayer が活用している唯一のソリューションは Lombard です。
Solv Protocol: BTC準備金とDeFi金庫
BTC エコシステムで 5 億 2,427 万ドルの TVL を持つ Solv プロトコルは、異なるアプローチを採用しています。
Lombardと同様に、BTCの流動性ステーキングを提供しますが、Babylonに依存せず、独自のビットコイン準備戦略やその他のDeFi製品の構築に重点を置いています。
実際、SolvBTC トークンは、BTC 準備金戦略の流動的な表現です。ユーザーはラップされた BTC を預け、その後 Solv は機関チャネルを通じてその大部分をネイティブ BTC に変換し、集中管理によって保管します。
Solv は Babylon に依存していませんが、LBTC などの Babylon 関連の資産から恩恵を受けています。代わりに、DeFI 金庫のおかげで、より優れた構成可能性が提供されます。
結論
ビットコイン上の DeFi はもはや単なる夢物語ではありません。新しいプロトコルが登場し、流動性が向上するにつれて、ビットコインにとって分散化のメリットがもたらされる新しい時代が到来するかもしれません。
これはもはや、BTC を Ethereum にラップするだけではなく、ネイティブ BTC DeFi のロックを解除することです。
Botanix のようなプロジェクトが EVM 互換の Bitcoin ブロックチェーンを立ち上げるにつれて、これらのレイヤーの構成可能性と潜在的な価値は高まると予想されます。数十億の未使用 BTC がすぐに有効な担保となり、ネットワークの検証、アプリケーションのセキュリティ保護、実際の収益の獲得に役立つ可能性があります。
機関投資家はビットコインに集まっている。彼らはリターンを好みます。
