原著者：ブライト、フォーサイトニュース
6月24日夜、米国株式市場に上場するソラナ・トレジャリー・カンパニーであるUpexi（銘柄コード：UPXI）の株価は、取引時間中に60%以上下落し、最終的に3.97ドルで取引を終えました。Upexiの急落の原因は、投資家が4月初旬の発行済み株式数に相当する4,385万株を転売登録していたことにあると報じられています。
皮肉なことに、ウォール街の証券会社カンターは6月17日、Solana Treasury DeFi Development、Upexi、Sol Strategiesの3社にオーバーウェイトの格付けを与えた。同社はUpexiの目標株価を16ドルとしている。トーマス・シンスケ氏率いるアナリストは、「SOL Financeは、金融の未来はオンチェーンであり、Solanaが優先されるチェーンになるだろうと賭けている」と述べている。カンター氏は、Solanaの最大の競合はイーサリアムブロックチェーンだが、その技術はあらゆる指標において他の主要ブロックチェーンよりもはるかに優れており、Solanaを金融資産として利用することはイーサリアムを利用するよりも理にかなっていると指摘した。
最初にコインを貯め始めた人たちはすでに引き出しを始めている
Upexiとその前身であるGrove, Inc.は、消費者向け製品の開発、製造、販売に注力する企業です。薬用キノコ製品ブランド「Cure Mushrooms」、ペットケアブランド「LuckyTail」、エナジーグミ「Praxanthine」シリーズなど、数々の革新的なブランドを保有しています。AmazonやShopifyなどのECプラットフォームや自社チャネルを通じて製品を販売しています。2025年4月18日現在、時価総額はわずか300万米ドルにとどまり、継続的な純損失に陥っており、上場廃止の危機に瀕しています。
4月21日、Upexiは、著名な暗号資産マーケットメーカーであるGSRが主導する1億ドルの資金調達を発表しました。このうち約95%は、Solana Treasury Reserveの設立と運営に充てられます。このニュースは、Upexiの株価をその日のうちに600%以上上昇させる直接的な刺激となりました。
Upexiの戦略は「Solにすべてを注ぐ」です。Solトレジャリー企業の中で、UpexiはMicroStrategyのSolana版に最も似ています。Upexiは一部の投資家と証券購入契約を締結し、普通株式43,859,600株または事前申込ワラントを1株あたり2.28ドルで発行・販売することで、最大1億ドルの調達を見込んでいます。調達資金のうち約530万ドルは運転資金と債務返済に充当し、残りの資金はSolanaトレジャリーシステムの構築とSolana資産の増加に充当される予定です。
そして「すぐに来て、すぐに去る」ように、6月にはUpexiの投資家が株式を売却し、4,385万株を転売登録しました。これは、同社の4月当初の発行済み株式数と全く同じでした。月曜日に提出された目論見書によると、当初の買い手は現在、普通株式3,597万株と、前払式ワラントに連動した789万株の売却を希望しています。目論見書には、保有者がワラントを行使した場合、Upexiが受け取るのはわずか7,890ドルで、株式売却による収益はないと記載されています。
Upexiは米証券取引委員会への提出書類で、「今回の公募では当社の普通株式を一切売却せず、また、売却株主による株式売却からいかなる収益も受け取ることはない」と述べた。
ウペクシの業績は芳しくないが、カンターが「オーバーウェイト」と評価したソル・トレジャリー傘下の他の数社も業績がよくない。
最初にコインを保有し始めたソル・ストラテジーズは、比較的安定していました。当初は外部買収に頼って事業を拡大していましたが、後に資金調達とソルのインフラ整備による自然成長へと転じました。現在の価格は過去最高値から60.8%下落しています。
その中で、不動産会社から転換したDeFi Developmentは現在、過去最高値より53.6%下落しているが、昨日は20.88%の急落も経験した。
「Ethereum MicroStrategy」SharpLink Gamingの現在の株価も物足りない。
6月13日、シャープリンク・ゲーミングは米国証券取引委員会（SEC）にS-3A SR登録届出書を提出し、最大58,699,700株のPIPEファイナンス関連株式の転売を承認しました。これは、100人以上のPIPE投資家が保有株式を売却できることを意味します。一時はパニックが急速に広がり、シャープリンク・ゲーミングの株価は日中に70%以上下落しました。シャープリンクの取締役会長兼コンセンシスのCEOであるジョセフ・ルービン氏は、この届出書はPIPE後の通常の登録手続きに過ぎず、「転売の可能性に備えて株式を事前登録する」ものであり、実際の売却を意味するものではないと明言しました。しかし、その後の株価推移は、残念ながら、それまで40倍以上上昇していたシャープリンク・ゲーミングの株価が、一時的な上昇に過ぎなかったことを証明しました。
最近コインを溜め込み始めた人たちは、まだ狂ったように市場に参入している。
ETHとSolの「マイクロ戦略」は失敗しましたが、新しいアルトコイントレジャリー企業は依然としてFomoを通じて市場に参入しています。
6月24日、「複数のBNB戦略準備会社が設立される」という市場ニュースを受け、Nano Labs Ltd（証券コード：NA）は複数の投資家と総額5億米ドルの転換社債引受契約を締結したと発表した。この社債の償還期限は360日で、満期前に元本には利息が付されない。保有者は償還期限内に社債を同社のClassA普通株式に転換することができ、転換価格は1株あたり20米ドルである。Nano Labsは、今回の資金調達と私募を通じて、初期段階で10億米ドル相当のBNBを取得する予定であり、BNB流通総量の5%から10%を長期保有することを目指している。
ニュースが報じられるとすぐに、Nano Labsの市場前株価は瞬く間に65%上昇した。
6月23日、眼科医療デジタルテクノロジー企業であるアイノビア（証券コード：EYEN）は、適格機関投資家と5,000万ドルのPIPE（プライベートエクイティ）を行う証券購入契約を締結したと発表しました。この資金は、ハイプ準備金計画の策定に充当されます。同社の2024年の通期売上高はわずか5万6,000ドル、純利益は5,000万ドルの赤字、負債は1,000万ドルを超えています。キャッシュフローの枯渇と新製品の試験失敗は、アイノビアが上場廃止に直面する複数の理由となっています。
HYPE準備金への転換戦略は、アイノビアに「延命」のチャンスを与えました。関連ニュースが流出した後、アイノビアの株価は1日で134%急騰しました。
米国の暗号資産環境が徐々に緩和するにつれ、暗号資産関連銘柄への熱狂はまだまだ冷めやらない。しかしながら、初期段階の「オンチェーン・マイクロストラテジー」の銘柄の株価が低迷し続けていることは、後発の企業にとって警鐘となっている。
