input content is : 财报公布前夕，微软将6万员工纳入自愿离职名单

オリジナル ｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

著者｜Golem（@web3_golem）

今週水曜日（10月28日）の米国株式市場の取引終了後、マイクロソフトは2027会計年度第1四半期の決算を発表する予定だ。しかし、この重要なタイミングを前に、マイクロソフトは突然約6万人の従業員に希望退職プログラムを提供すると発表した。マイクロソフトの最高人事責任者（CHRO）であるAmy Coleman氏によると、このプログラムはカナダ、インド、英国、米国のチームに所属する職級70（バイスプレジデント）以下の従業員のみを対象としている。

関係者によると、今回のプログラムに参加する部門にはCopilot、Xbox、Windows、財務、法務、人事チームの従業員だけでなく、AI体験、CoreAI、マイクロソフトクラウド＋AI、MicrosoftAIチームなどAI関連部門も含まれている。ただし、データセンター、マーケティング、商業運営、量子コンピューティング、サイバーセキュリティに従事する従業員は今回のプログラムの対象外となっている。

今年6月末時点で、マイクロソフトの従業員総数は22.3万人であり、そのうち製品研究開発が約7.7万人、営業・マーケティングが約4.3万人、一般管理が約1.4万人、運営が約8.9万人となっている。この希望退職プログラムはマイクロソフトが6万人を解雇することを意味するものではないが、対象条件を満たす従業員だけで従業員総数の25%を超えており、ほぼすべての従業員種別をカバーしている。

今年に入ってから、マイクロソフトはすでに複数回の人員調整を行っている。4月には約8750人の従業員を対象に希望退職プログラムを導入し、最終的に30%以上が受諾を選択した。7月にはさらに約4800人を解雇すると発表した。

インターネット大手がAI生産性革命を理由に従業員を削減する事例は今年に入って頻繁に見られるが、マイクロソフトのこの希望退職プログラムには一部のAI製品部門も含まれており、AIデータセンターのみが対象外となっている。これはマイクロソフトのもう一つの傾向を示している。すなわち、巨額のAI投資において、AIインフラ関連支出の優先度がAI製品や業務レベルよりもはるかに高く、マイクロソフトは労働コストを極力抑えながら、重要なAIインフラ投資を保護しているのである。

人件費が後回しにされ、AIインフラが優先

マイクロソフトがAI部門の従業員を希望退職プログラムに含めたことは、AI支出を削減していることを意味するものではない。

今年7月29日、マイクロソフトは2026会計年度第4四半期の業績を発表し、単四半期の設備投資額は410億ドルに達し、前年同期比約70%増となった。そのうち約3分の2は短寿命資産（主にCPUとGPU）であり、同社は2027会計年度第1四半期の設備投資額も約500億ドルに達すると予想している。

したがって、マイクロソフトのAIへの投資は依然として巨額であり、現段階では人材よりも計算能力の方が重要だと考えているにすぎない。理由は理解しやすい。AIの市場競争は本質的に資本集約型の競争であり、GPU、サーバー、データセンターへの投資は定量的に分析しやすく、これらのインフラが整備されれば、マイクロソフトはクラウドコンピューティングとAIサービス市場で競争優位性を維持できる。そのため、人材投資と比較して、マイクロソフトは成果が見えやすく、競争力に直接関わるインフラ投資を優先しているのである。

しかし問題は、マイクロソフトが人件費を圧縮することで膨らみ続けるAIインフラ投資のための余地を生み出している以上、これらの投資がそれだけの価値があることを証明する必要があるということだ。これこそが、過去数ヶ月間市場がAI企業に問い続けてきた問題である。

マイクロソフトの前回の決算シーズンにおける株価の良好なパフォーマンスも、市場による設備投資期待の再評価のおかげであった。

7月にマイクロソフトが2026会計年度第4四半期の決算を発表した後、株価は8%以上上昇し、決算発表後に株価が上昇した唯一の大手AI企業となった。Azureクラウド事業の成長が予想を上回ったことに加え、マイクロソフトが2026年の設備投資見通しを従来の約1900億ドルから約1750億ドルに下方修正したことも重要な理由の一つである。

もっとも、下方修正の原因はマイクロソフトがデータセンターリースの会計処理を調整したことであり、実際にAI投資を削減したわけではない。マイクロソフトも、この調整を除けば2026年の投資見通しに実質的な変化はないと述べている。しかし市場は依然として支出見通しの変化に前向きに反応し、マイクロソフトがより大きなAI投資規模を追求しながらも、収益性とキャッシュフローを維持していると評価した。

今週の決算でマイクロソフトのAI投資が試される

10月28日の米国株式市場の取引終了後、マイクロソフトは2027会計年度第1四半期の業績を発表する。その際、市場の注目はマイクロソフトの事業成長率だけでなく、マイクロソフトが以前示した500億ドル超の四半期設備投資見通し、そしてAI投資がより明確な商業的リターンとして実を結び始めるのか、それとも帳簿上の縮小にとどまるのかにも向けられる。

具体的には、いくつかの注目すべき点がある：

第一に、Azureの成長が引き続き市場予想を上回れるかどうか。クラウド事業はマイクロソフトが企業のAI需要を取り込む重要なチャネルであり、計算能力の構築が持続的にクラウドサービス収入の成長に転化できれば、巨額の設備投資により直接的な商業的根拠が生まれる。

第二に、CopilotなどのAI製品の商業化がさらに進展するかどうか。マイクロソフトはすでに大量のリソースを投入してAI機能をオフィスソフト、開発ツール、企業向けサービスに統合してきたが、今回これらのAI製品部門を希望退職プログラムに含めたことから見ると、結果は理想的ではない可能性がある。

最後に、そして最も重要なのは、マイクロソフトのAI設備投資がさらに増加する中で、利益率とキャッシュフローを健全な水準に維持できるかどうかである。マイクロソフトは組織のスリム化を通じて一部の運営コストを抑制し、最も価値があると考える分野に資金を投じることができるが、最終的な価格決定権は依然として市場にある。