ブラジル大統領選の歴史的逆転、予測市場がインサイダーのATMに

ブラジリア時間10月26日、ブラジル最高選挙裁判所はルラ氏の再選を確認した。第1回投票で劣勢だったルラ氏は、51.79%対48.21%で前大統領の息子フラビオ・ボルソナロ氏を約440万票差で逆転した。

ブラジルでは1989年に大統領直接選挙が復活して以来、第1回投票のリード者が決選投票で敗れたことはなかった。この歴史的定律を破る選挙とともに、寄り付き後に10%下落してサーキットブレーカーが発動したブラジルIbovespa指数のほか、予測市場でルラ氏の敗北に賭けた多くのトレーダーもいた。

歴史的な選挙逆転

予測市場Polymarketは、あらゆる事象の行方に賭けられるプラットフォームだ。選挙、FRBの金利決定、AIモデルの公開時期……ほぼすべてのセクターや領域の事象が取引可能な商品となる。

そしてブラジル選挙の結果発表直前、ルラ氏勝利の確率はわずか18.5%だった。この確率がすなわちオッズであるこのプラットフォームでは、この数字はルラ氏が勝利すれば予測を的中させたトレーダーが5倍超のリターンを得られることを意味していた。

10月23日、同プラットフォームの不審な取引を監視する情報チャンネルPolyBeatsは、この選挙市場で選情が最も拮抗していた時期に登録し、ルラ氏勝利に大口で賭けた新規アカウント2件、Abkhauaeとeventalpha26を発見した。

3日後、この2つのアカウントは合計177万ドルの利益を得た。Abkhauaeは利益確定後にAbkhaと改名し、eventalpha26はすでに出金して離脱している。両者はプラットフォーム上で他に一切の取引を行っていない。

これらの行動は明らかに典型的な「予測市場ユーザー」の特徴に合致せず、むしろ情報格差を利用して利益を得る内部関係者のように見える。PolyBeatsは以前1月に、米国・イスラエル・イラン関連市場で戦争話題にのみ賭け、10万ドル超の利益を得た内部関係者アカウントを発見したと報じた。翌月、複数のメディアがこのアカウントの背後にいたイスラエル空軍予備役少佐が逮捕されたと報じた。

この2つの新規アカウントの特徴は、あの少佐と驚くほど一致している。参加市場が極めて単一で、改名して視線を避け、利益を確定して出金する。

同じPolyBeatsの速報では、フラビオ氏勝利に賭けた3人の「スマートマネー」も名指しされた。うちVotei14Voude22はこの選挙市場で最も損失の大きいアカウントで、累計43万ドル超に達した。それ以前、同氏は主要選挙セクターの同種の予測取引で100%の勝率を維持していた。

サーキットブレーカーが発動したブラジル株式市場とオンチェーンの清算

「第1回投票のリードは必勝」に賭けていたのは、予測市場だけではなかった。

ロイター通信の報道によると、第1回投票後から決選投票前にかけて、ブラジル株式市場は約7%上昇し、レアルは対ドルで約5%升值した。市場はフラビオ氏が勝利すれば財政引き締めを推進し、資金調達コストを低下させると予想し、こうした期待を前もって価格に織り込んでいた。

10月26日の寄り付きで、この取引は集中的に反転した。ブラジルIbovespa指数は10%下落してサーキットブレーカーが発動し、取引が30分間停止された。これは2020年3月以来初めてのことだ。取引再開後、下落幅は一時17.34%に拡大し、終値は13.88%安と2020年3月以来最大の1日下落率となった。ドル対レアルは同日8.79%上昇した。

オンチェーンの反応はさらに速かった。TradingBeatsの監視によると、Hyperliquid上でTrade.xyzが展開するブラジル株ETF契約EWZは24時間で27.22%下落し、ネットワーク全体で1,491.67万ドルの清算が発生、うちロングポジションが1,472.75万ドルだった。

PolymarketからB3取引所、そしてHyperliquidまで、今回賭けを誤ったのは、個々人の政治動向に対する判断だけではなく、市場全体の一つの歴史的定律への過度な依存だった。

予測市場はすべての賭けをオンチェーンで公開しており、誰でも事後にそれらのタイムラインを復元できる。しかし結果が出る前にすでに賭けていた人々にとって、この透明性ができるのは事後的な復元だけである。