Tác giả gốc: Leek, Foresight News
Sáng ngày 8 tháng 4, nhà sáng lập Ethereum Vitalik đã trở về Hồng Kông sau một năm và tham dự Hội nghị thượng đỉnh Web3 Scholar. Bài diễn thuyết của Chúa diễn ra như thường lệ, với sự tham dự đông đảo của khán giả và tiếng vỗ tay liên tục.
Cùng lúc đó, dữ liệu thị trường cho thấy giá Ethereum mới nhất đã đạt 1.580 đô la, giảm hơn 60% so với mức cao nhất là 4.000 đô la và giảm xuống dưới mốc 1.500 đô la vào ngày 7 tháng 4, giảm hơn 15% chỉ trong một ngày.
Vậy, trước tình hình hiện tại của Ethereum, với tư cách là một nhà lãnh đạo cộng đồng, Vitalik Buterin nghĩ gì? Sự thật đáng buồn là Vitalik Buterin không nghĩ như vậy. Trọng tâm vẫn là phát triển công nghệ của Ethereum.
Những điểm chính của bài phát biểu này: Vitalik một lần nữa trình bày chi tiết về các mục tiêu dài hạn của Ethereum, bao gồm đạt được khả năng giao tiếp không đồng bộ gốc trong 12 giây giữa L2 và L1; người dùng vẫn có thể thực hiện nhiều hoạt động khác nhau thông qua chế độ ý định (chẳng hạn như đạt được độ trễ dưới 12 giây hoặc chi phí tốt hơn), nhưng chi phí thanh khoản sẽ trở nên cực kỳ thấp; tăng cường đáng kể sự kết hợp giữa L2 và L1 và thúc đẩy nhiều ứng dụng hơn triển khai các thành phần trên L2 và L1 cùng một lúc. Vitalik Buterin cũng cho biết việc đẩy nhanh thời gian xác nhận L2 và xây dựng một hệ thống Ethereum tích hợp và thống nhất hơn đòi hỏi các bước sau: Thiết kế ba lựa chọn-hai ZK+TEE+OP, tải không đồng bộ L1, tổng hợp bằng chứng và giảm độ trễ bằng chứng.
Không giống như các chu kỳ trước khi Ethereum thống trị thị trường, trong chu kỳ này, các tổ chức khác nhau có quan điểm hoàn toàn khác nhau về Ethereum.
Trong báo cáo công bố vào tháng 3 năm 2025, Ngân hàng Standard Chartered đã hạ mạnh giá mục tiêu của Ethereum từ 8.500 đô la xuống còn 2.500 đô la, giảm 70%. Báo cáo chỉ ra trực tiếp ba rủi ro cốt lõi: thắt chặt chính sách quản lý toàn cầu, trở ngại đối với sự phát triển của hệ sinh thái Lớp 2 và sự rút lui hàng loạt của các nhà đầu tư tổ chức. Bài viết đặc biệt cảnh báo rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ có thể phân loại ETH là một loại chứng khoán, một quả bom hạt nhân mang tính quản lý. Dữ liệu cho thấy 100 địa chỉ hàng đầu của Ethereum nắm giữ 39% ETH và mức độ phi tập trung của nó thấp hơn nhiều so với Bitcoin (14%). Nó cũng phải đối mặt với nguy cơ bị thay thế bởi các chuỗi công khai như Solana và Cardano. Morgan Stanley dự đoán tỷ giá hối đoái ETH/BTC sẽ giảm xuống còn 0,015 vào năm 2027, mức thấp mới kể từ năm 2017.
Tuy nhiên, Grayscale vẫn liệt kê ETH là tài sản cốt lõi trong danh sách tài sản tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm 2025, tin rằng nền tảng công nghệ và hệ sinh thái của nó là không thể thay thế. Galaxy Digital nhấn mạnh rằng nền kinh tế staking (lợi nhuận hàng năm 4%) và tích hợp Layer 2 (70% hoạt động trên chuỗi đã được di chuyển sang L2) sẽ nâng cao giá trị dài hạn của ETH và dự đoán giá ETH có thể vượt quá 5.500 đô la Mỹ vào năm 2025. Ngoài ra, các kịch bản mới như tài sản được mã hóa (chẳng hạn như 70% trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được phát hành trên Ethereum) và tác nhân AI (chẳng hạn như Giao thức ảo trên chuỗi cơ sở) có thể trở thành động lực tăng trưởng mới.
Lộ trình công nghệ ZK+TEE+OP ba-chọn-hai do Vitalik Buterin đề xuất nhằm đạt được sự kết hợp sâu sắc giữa L2 và L1 thông qua sự kết hợp của bằng chứng không kiến thức, môi trường thực thi đáng tin cậy và tổng hợp lạc quan. Nếu các nâng cấp quan trọng như tải không đồng bộ và tổng hợp bằng chứng có thể hoàn thành vào năm 2025, Ethereum dự kiến sẽ lấy lại lợi thế về hiệu suất. Galaxy Digital dự đoán rằng kế hoạch nâng cấp Pectra sẽ được kích hoạt vào tháng 4-tháng 5 năm 2025, cải thiện hiệu quả mạng bằng cách tối ưu hóa cơ chế bằng chứng cổ phần và mở rộng tính khả dụng của dữ liệu. Ngoài ra, việc hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống (như việc Ngân hàng Standard Chartered phát hành trái phiếu được mã hóa trên Ethereum) và việc triển khai công nghệ tác nhân AI có thể tạo ra động lực mới cho Ethereum.
Sự bất đồng hiện tại trên thị trường về Ethereum về cơ bản là trò chơi về niềm tin đối với tốc độ cải tiến công nghệ và khả năng tích hợp vào hệ sinh thái của nó. Theo cách tiếp cận theo chủ nghĩa kỹ trị của Vitalik là “không nhìn vào giá cả”, liệu Ethereum có thể chuyển đổi từ “chuỗi tắc nghẽn” thành “mạng mô-đun” vào năm 2025 hay không sẽ quyết định liệu nó có thể duy trì vị trí dẫn đầu trong kỷ nguyên Web3 hay không. Các nhà đầu tư tổ chức cần chú ý chặt chẽ đến tiến độ nâng cấp công nghệ, những thay đổi trong chính sách quản lý và động lực cạnh tranh của các chuỗi công khai mới nổi, đồng thời tìm ra sự cân bằng trong một thị trường mà rủi ro và cơ hội cùng tồn tại.
