Biên soạn bởi: Ye Zhen
Nguồn: Wall Street Journal
Đối mặt với sự bất ổn về thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang một lần nữa chọn cách ngồi im. Thông điệp mà Powell liên tục truyền đạt tại buổi họp báo là: hãy chờ xem.
Vào thứ Tư, ngày 7 tháng 5, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố sau cuộc họp của FOMC rằng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang sẽ không thay đổi ở mức 4,25% đến 4,5%. Đây là cuộc họp chính sách tiền tệ thứ ba liên tiếp mà Cục Dự trữ Liên bang quyết định tạm dừng hành động. Fed đã cắt giảm lãi suất trong ba cuộc họp liên tiếp kể từ tháng 9 năm ngoái, với tổng mức giảm là 100 điểm cơ bản. Dự án này đã bị hoãn lại kể từ khi Trump nhậm chức vào tháng 1 năm nay.
Trong phiên hỏi đáp sau cuộc họp của FOMC, Powell cho biết mức tăng thuế quan được công bố cho đến nay lớn hơn nhiều so với dự kiến. Tuy nhiên, tất cả các chính sách này vẫn đang trong quá trình thay đổi và tác động của chúng đối với nền kinh tế vẫn còn rất không chắc chắn. Khi điều kiện kinh tế thay đổi, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục xác định lập trường chính sách tiền tệ phù hợp dựa trên dữ liệu đầu vào, triển vọng và mức độ rủi ro.
Powell cho biết nền kinh tế vẫn kiên cường và định hướng chính sách là đúng đắn. Hiện tại, Fed đang ở vị thế thuận lợi để chờ đợi và quan sát. Không cần phải vội vàng hành động và chi phí chờ đợi cũng khá thấp.
Liên quan đến sự khác biệt gần đây giữa dữ liệu mềm và dữ liệu cứng tại Hoa Kỳ, Powell cho biết khi nhìn lại vài năm qua, mối liên hệ giữa dữ liệu tâm lý và chi tiêu của người tiêu dùng khá yếu, không hề chặt chẽ.
Đáp lại lời kêu gọi cắt giảm lãi suất của Trump, Powell đã nói rõ rằng điều này không ảnh hưởng trực tiếp đến quá trình ra quyết định của Fed và rằng quá trình ra quyết định của Fed là độc lập và dựa trên dữ liệu và phân tích kinh tế.
Powell cũng cho biết ông chưa bao giờ chủ động yêu cầu gặp bất kỳ tổng thống nào và sẽ không làm như vậy trong tương lai. Ông tin rằng chủ tịch Fed không nên chủ động tìm cách gặp mặt tổng thống.
Sau đây là biên bản phiên hỏi đáp sau cuộc họp FOMC:
POWELL: Chào buổi chiều. Tôi và các đồng nghiệp vẫn tập trung vào việc đạt được mục tiêu kép là tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả vì lợi ích của người dân Mỹ. Mặc dù tình hình bất ổn gia tăng, nền kinh tế vẫn vững chắc. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp và thị trường lao động đang ở mức hoặc gần mức có việc làm đầy đủ. Lạm phát đã giảm đáng kể nhưng vẫn cao hơn một chút so với mục tiêu dài hạn 2 phần trăm của chúng tôi. Để hỗ trợ mục tiêu của mình, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang hôm nay đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách. Rủi ro về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát cao dường như đã gia tăng và chúng tôi tin rằng lập trường chính sách tiền tệ hiện tại cho phép chúng ta phản ứng kịp thời với những diễn biến kinh tế tiềm ẩn.
Sau khi xem xét sơ lược về diễn biến kinh tế, tôi sẽ nói thêm về chính sách tiền tệ.
Báo cáo cho thấy GDP giảm nhẹ trong quý đầu tiên, sau mức tăng 2,5% vào năm ngoái. Điều này phản ánh sự biến động trong xuất khẩu, có thể do các công ty nhập khẩu hàng hóa trước khi mức thuế tiềm năng có hiệu lực. Sự biến động bất thường này đã làm phức tạp thêm việc đo lường GDP trong quý trước. Mua sắm trong nước cuối cùng của tư nhân (PDFP), không bao gồm xuất khẩu ròng, đầu tư hàng tồn kho và chi tiêu của chính phủ, đã tăng mạnh 3% trong quý đầu tiên. Tương tự như cùng kỳ năm ngoái. Trong PDFP, tăng trưởng chi tiêu của người tiêu dùng chậm lại, trong khi đầu tư vào thiết bị và tài sản vô hình phục hồi sau sự yếu kém trong quý IV. Tuy nhiên, các cuộc khảo sát hộ gia đình và doanh nghiệp cho thấy sự sụt giảm mạnh về lòng tin của người tiêu dùng và sự gia tăng bất ổn về triển vọng kinh tế, phần lớn phản ánh mối lo ngại về chính sách thương mại.
Vẫn chưa rõ những diễn biến này sẽ ảnh hưởng thế nào đến chi tiêu và đầu tư trong tương lai. Tình hình thị trường lao động vẫn vững chắc. Trong ba tháng qua, mức tăng việc làm trung bình là 155.000 mỗi tháng và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp là 4,2% và duy trì trong phạm vi hẹp trong năm qua.
Tốc độ tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại nhưng vẫn cao hơn tỷ lệ lạm phát. Nhìn chung, một loạt các chỉ số cho thấy điều kiện thị trường lao động nhìn chung cân bằng và phù hợp với kỳ vọng về việc làm đầy đủ.
Thị trường lao động không phải là yếu tố gây ra áp lực lạm phát đáng kể. Lạm phát đã giảm mạnh so với mức đỉnh điểm vào giữa năm 2022 nhưng vẫn cao hơn một chút so với mục tiêu dài hạn 2% của chúng tôi. Giá chung cho chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 2,3% trong 12 tháng tính đến tháng 3, trong khi giá cốt lõi, không bao gồm các loại thực phẩm và năng lượng dễ biến động hơn, tăng 2,6%. Các chỉ số kỳ vọng lạm phát đã tăng gần đây, thể hiện qua cả chỉ số thị trường và chỉ số khảo sát. Những người trả lời, bao gồm người tiêu dùng, doanh nghiệp và nhà dự báo chuyên nghiệp, chỉ ra thuế quan là yếu tố thúc đẩy lạm phát cao hơn.
Tuy nhiên, sau năm sau, hầu hết các chỉ số kỳ vọng dài hạn vẫn phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của chúng tôi.
Các hành động chính sách tiền tệ của chúng tôi được hướng dẫn bởi mục tiêu kép là thúc đẩy việc làm đầy đủ và ổn định giá cả cho người dân Mỹ. Tại cuộc họp hôm nay, Ủy ban đã quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25% đến 4,5% và tiếp tục thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán. Chính quyền mới đang thực hiện những cải cách chính sách lớn trong bốn lĩnh vực khác nhau: thương mại, nhập cư, chính sách tài khóa và quy định.
Mức tăng thuế quan được công bố cho đến nay lớn hơn nhiều so với dự kiến. Tuy nhiên, tất cả các chính sách này vẫn đang trong quá trình thay đổi và tác động của chúng đối với nền kinh tế vẫn còn rất không chắc chắn. Khi điều kiện kinh tế thay đổi, chúng tôi sẽ tiếp tục xác định lập trường chính sách tiền tệ phù hợp dựa trên dữ liệu đầu vào, triển vọng và mức độ rủi ro.
Nếu chính sách tăng thuế quan đáng kể vẫn tiếp tục, có thể sẽ dẫn đến lạm phát cao hơn, tăng trưởng kinh tế chậm lại và thất nghiệp cao hơn.
Tác động của thuế quan đối với lạm phát có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, phản ánh sự thay đổi một lần về mức giá. Tác động của lạm phát cũng có thể dai dẳng hơn. Việc có thể tránh được điều này hay không phụ thuộc vào quy mô tác động của thuế quan, thời gian cần thiết để chúng được truyền hoàn toàn vào giá cả và liệu chúng có hiệu quả trong việc ổn định kỳ vọng lạm phát dài hạn hay không.
Nghĩa vụ của chúng ta là kiểm soát kỳ vọng dài hạn và ngăn chặn tình trạng tăng giá một lần trở thành vấn đề lạm phát dai dẳng. Khi thực hiện nghĩa vụ này, chúng ta sẽ cân bằng giữa mục tiêu tạo ra việc làm tối đa và ổn định giá cả, đồng thời ghi nhớ rằng nếu không ổn định giá cả, chúng ta không thể đạt được điều kiện thị trường lao động mạnh mẽ và lâu dài, mang lại lợi ích cho tất cả người Mỹ.
Chúng ta có thể thấy mình rơi vào tình huống khó khăn khi phải đặt mục tiêu cho cả hai nhiệm vụ. Nếu điều này xảy ra, chúng ta có thể xem xét nền kinh tế còn cách mục tiêu bao xa và thời gian ước tính để thu hẹp khoảng cách đó. Hiện tại, chúng ta có thể chờ đợi sự rõ ràng hơn trước khi cân nhắc điều chỉnh lập trường chính sách của mình.
Tại cuộc họp này, Ủy ban tiếp tục thảo luận về đánh giá 5 năm của khuôn khổ chính sách tiền tệ, tập trung vào động lực lạm phát và tác động của chúng đối với chiến lược chính sách tiền tệ. Đánh giá bao gồm hoạt động tiếp cận và thu hút công chúng với nhiều bên liên quan, bao gồm các sự kiện “Fed Listens” trên khắp cả nước và một hội nghị nghiên cứu vào tuần tới.
Trong suốt quá trình này, chúng tôi luôn lắng nghe những ý tưởng mới và phản hồi mang tính phê bình, đồng thời sẽ rút ra những bài học kinh nghiệm từ năm năm qua để hoàn thiện kết luận nghiên cứu của mình. Chúng tôi dự định hoàn tất việc đánh giá vào cuối mùa hè.
Cục Dự trữ Liên bang có hai mục tiêu chính sách tiền tệ: tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả. Chúng tôi sẽ tiếp tục cam kết hỗ trợ việc làm tối đa, duy trì lạm phát ở mức mục tiêu 2% và giữ kỳ vọng lạm phát ổn định trong dài hạn.
Sự thành công của chúng tôi trong việc đạt được những mục tiêu này ảnh hưởng đến tất cả người Mỹ. Chúng tôi hiểu rằng hành động của chúng tôi tác động đến cộng đồng, gia đình và doanh nghiệp trên khắp cả nước và mọi việc chúng tôi làm đều nhằm phục vụ sứ mệnh công cộng của mình.
Chính phủ liên bang của chúng tôi sẽ làm mọi thứ có thể để đạt được mục tiêu về việc làm tối đa và ổn định giá cả. Cảm ơn. Rất mong nhận được câu hỏi của bạn.
Phóng viên CNBC: Cảm ơn anh đã trả lời câu hỏi của tôi. Rất nhiều chuyện đã xảy ra kể từ lần gặp trước của chúng ta. Thuế quan đã tăng lên rồi lại giảm xuống, và một dự luật đang được tiến hành tại Quốc hội. Tôi muốn hỏi về phần cuối trong tuyên bố của anh. Bây giờ bạn đã tiến gần hơn đến việc xác định mục tiêu nào cần được chú ý khẩn cấp trước chưa?
POWELL: Vâng, như chúng tôi đã đề cập trong tuyên bố sau cuộc họp, chúng tôi đánh giá rằng rủi ro đối với cả tình hình việc làm và lạm phát đều tăng lên, tất nhiên là so với dữ liệu của tháng 3. Vậy, đó là tất cả những gì chúng ta có thể nói.
Tôi không nghĩ chúng ta có thể dự đoán được mọi việc sẽ diễn ra thế nào. Tôi nghĩ rằng có rất nhiều điều không chắc chắn, ví dụ như chính sách thuế quan cuối cùng sẽ được giải quyết như thế nào và khi nào và nó sẽ tác động như thế nào đến nền kinh tế, tăng trưởng và việc làm. Tôi nghĩ còn quá sớm để đưa ra kết luận.
Ý tôi là, cuối cùng chúng tôi cho rằng lãi suất chính sách của mình đang ở mức tốt trong khi chờ đợi sự rõ ràng hơn về thuế quan và tác động cuối cùng của chúng đối với nền kinh tế.
Phóng viên CNBC: Khi nghe bạn mô tả những gì bạn đang tìm kiếm để đưa ra quyết định, có vẻ như phải mất một quá trình dài trước khi bạn hoặc ủy ban cảm thấy thoải mái để hành động theo những gì dữ liệu cho bạn biết.
POWELL: Tôi không nghĩ chúng ta biết. Bạn biết đấy, nếu bạn nhìn vào nơi chúng ta đang ở hiện tại. Nền kinh tế của chúng ta, nếu bạn xem xét kỹ lưỡng những biến dạng trong GDP quý đầu tiên, bạn sẽ thấy rằng nền kinh tế đang tăng trưởng vững chắc và thị trường lao động có vẻ vững mạnh. Lạm phát chỉ hơn 2%. Vì vậy, đây là một nền kinh tế phục hồi và được duy trì tốt, và chính sách của chúng tôi ở mức khiêm tốn hoặc hạn chế ở mức vừa phải. Đây là mức giảm 100 điểm cơ bản so với mức giới hạn của mùa thu năm ngoái. Vì vậy, chúng tôi nghĩ rằng điều đó đưa chúng ta vào trạng thái chờ đợi và quan sát. Chúng tôi không nghĩ là chúng ta cần phải vội vàng. Chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi có thể kiên nhẫn. Chúng ta sẽ tập trung vào dữ liệu. Dữ liệu có thể thay đổi nhanh hoặc chậm. Nhưng chúng tôi nghĩ rằng chúng ta đang ở vị thế tốt để theo dõi mọi việc và làm rõ hơn phản ứng của chính sách tiền tệ.
WSJ: Một số người cho rằng tình hình hiện tại đã khác biệt đáng kể: chi phí năng lượng giảm, mất cân bằng trên thị trường nhà ở rất khác so với bốn năm trước, nhu cầu lao động dường như đang hạ nhiệt và mức tăng trưởng tiền lương dưới 4%. Theo ông, ngoài giá hàng hóa tăng trong năm nay, còn những yếu tố nào khác có thể dẫn đến lạm phát cao hơn?
POWELL: Tôi nghĩ triển vọng lạm phát cơ bản là tốt. Như bạn có thể thấy, lạm phát hiện đang ở mức hơn 2% một chút và dữ liệu cho cả dịch vụ nhà ở và dịch vụ phi nhà ở phần lớn đều tốt, trong đó dịch vụ nhà ở chiếm phần lớn lạm phát. Phần lạm phát này đang tiến triển đều đặn.
Nhưng vẫn còn rất nhiều điều chúng ta không biết. Tôi nghĩ rằng -- và hiện tại chúng ta đang ở vị thế tốt để chờ đợi và quan sát, thế thôi. Chúng ta không cần phải vội vàng. Nền kinh tế vẫn kiên cường và hoạt động khá tốt cho đến nay. Chính sách định vị của chúng tôi là đúng đắn. Chúng tôi tin rằng chi phí chờ đợi thêm là khá thấp.
Vậy, đó chính là những gì chúng tôi đang làm. Bạn biết đấy, chúng ta sẽ thấy chính quyền đàm phán với một số quốc gia về thuế quan. Theo từng tuần và từng tháng trôi qua, chúng ta sẽ biết thêm về hướng đi cuối cùng của thuế quan. Khi chúng ta bắt đầu thấy được mức độ nghiêm trọng của tình hình, chúng ta sẽ biết được tác động là gì. Vì vậy, chúng tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ tiếp tục học. Tôi không thể nói cho bạn biết điều đó sẽ mất bao lâu, nhưng hiện tại có vẻ như chúng ta đã đưa ra quyết định khá rõ ràng là chỉ ngồi chờ và xem xét.
WSJ: Khi ông nói rằng ông không cần phải vội vàng, điều đó có nghĩa là triển vọng có thể thay đổi đến mức ông cần phải thay đổi lập trường của mình tại cuộc họp tiếp theo không?
Powell: Như tôi đã nói, chúng tôi cảm thấy hài lòng về lập trường chính sách của mình. Chúng tôi nghĩ bây giờ là thời điểm thích hợp để chờ đợi và xem mọi việc diễn biến như thế nào. Chúng tôi cảm thấy rằng không cần phải vội vàng và việc kiên nhẫn chờ đợi là điều hợp lý. Tất nhiên, khi mọi việc diễn biến, chúng ta cũng có kinh nghiệm chứng minh rằng chúng ta có thể hành động nhanh chóng khi cần thiết. Nhưng chúng tôi tin rằng cách tiếp cận phù hợp nhất vào thời điểm này là chờ đợi và xem mọi việc diễn biến như thế nào. Có quá nhiều điều không chắc chắn. Nếu bạn nói chuyện với các doanh nghiệp, người tham gia thị trường hoặc nhà dự báo, mọi người đều đang chờ xem mọi thứ sẽ diễn biến như thế nào. Khi đó chúng ta có thể đánh giá tốt hơn con đường hợp lý của vòng chính sách tiền tệ thứ tư.
Vì vậy, chúng ta vẫn chưa đạt đến đó và tôi không thể đưa ra cho bạn một khung thời gian cụ thể khi mọi việc diễn ra.
Bloomberg: Nhiều nhà kinh tế đã nâng cao khả năng xảy ra suy thoái, một số người lưu ý rằng Fed sẽ khó cắt giảm lãi suất sớm hơn do rủi ro lạm phát tăng cao. Vậy, xét theo triển vọng này, ông có còn nghĩ rằng nền kinh tế sẽ có cơ hội hạ cánh mềm không? Triển vọng hạ cánh mềm là gì?
POWELL: Vâng, ý tôi là chúng ta hãy cùng xem lại tình hình hiện tại của chúng ta. Hãy cùng xem lại tình hình từ năm 2024 đến nay. Bạn biết đấy, tỷ lệ thất nghiệp của chúng ta đã duy trì ở mức dưới 4% trong hơn một năm nay và lạm phát cũng đã giảm xuống, hiện ở mức thấp đến trung bình là 2%. Tốc độ tăng trưởng kinh tế của chúng ta đạt 2,5%. Đây chính là tình hình kinh tế mà chúng ta đang chứng kiến hiện nay.
Xét về phạm vi và quy mô của thuế quan, chúng ta có thể chứng kiến rủi ro lạm phát và thất nghiệp gia tăng. Nếu đúng như vậy và các mức thuế quan này cuối cùng được áp dụng ở mức hiện tại (mặc dù điều này còn chưa chắc chắn), chúng ta sẽ khó có thể tiếp tục đạt được mục tiêu và thậm chí có thể bị trì hoãn. Tôi nghĩ rằng trong triết lý của mình, chúng tôi luôn cam kết đạt được các mục tiêu đã đề ra và chưa bao giờ đi chệch khỏi chúng. Nhưng có lẽ chúng ta sẽ không thể đạt được tiến bộ đáng kể trên mặt trận này trong ít nhất là năm tới. Tất nhiên, tất cả đều phụ thuộc vào cách áp dụng thuế quan cuối cùng.
Vấn đề là chúng ta không biết. Có quá nhiều sự không chắc chắn về quy mô, phạm vi, thời gian và thời hạn áp dụng thuế quan. Vậy là xong.
Nói về hành động phòng ngừa, tôi nghĩ bạn có thể nhìn lại đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2019. Tôi không nghĩ rằng những gì chúng tôi đã làm vào mùa thu năm ngoái hoàn toàn là hành động phòng ngừa. Có chăng thì cũng hơi muộn một chút. Nhưng chúng tôi đã cắt giảm lãi suất ba lần vào năm 2019. Tình hình lúc đó là nền kinh tế yếu và tỷ lệ lạm phát là 1,6%. Vì vậy, trong trường hợp này, bạn có thể tấn công trước. Chúng ta hiện đã có lạm phát vượt mục tiêu trong bốn năm liên tiếp. Con số này hiện không còn cao hơn mục tiêu là bao và chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ tăng nếu hoàn cảnh thay đổi. Nếu bạn nhìn vào các nhà dự báo, tất cả họ đều dự đoán lạm phát sẽ tăng.
Vì vậy, điều đó tạo ra tình huống mà chúng ta cũng nhận được dự báo về nền kinh tế yếu hơn, thậm chí một số người còn dự đoán về suy thoái. Chúng tôi không đưa ra hoặc công bố bất kỳ dự đoán nào về vấn đề này. Chúng tôi không công bố bất kỳ dự báo nào đánh giá khả năng xảy ra suy thoái. Nhưng trong mọi trường hợp, chúng ta không thể chuẩn bị trước vì thực tế chúng ta không biết cách phản hồi dữ liệu phù hợp cho đến khi chúng ta thấy nhiều dữ liệu hơn.
Phóng viên tờ New York Times: Ủy ban cần thấy thị trường lao động và nền kinh tế nói chung yếu đến mức nào trước khi tiếp tục cắt giảm lãi suất? Có phải là sự gia tăng nhất định về tỷ lệ thất nghiệp theo thời gian hay là số lượng báo cáo việc làm tiêu cực hàng tháng nhất định? Làm sao bạn có thể đưa ra đánh giá như vậy?
POWELL: Trước hết, chúng ta chưa thấy điều đó. Chúng ta có tỷ lệ thất nghiệp là 4,2%, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tốt, mức lương tốt và tôi đã đề cập trước đó rằng tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đang ở mức tốt. Vì vậy, khi nói đến thị trường lao động, chúng ta tập trung vào dữ liệu tổng thể. Chúng ta sẽ theo dõi mức độ thất nghiệp và tốc độ thay đổi của nó. Chúng tôi phân tích hàng loạt dữ liệu về thị trường lao động để xem liệu tình hình có thực sự trở nên tồi tệ hơn hay không. Đồng thời, chúng ta cũng sẽ tập trung vào mặt khác của nhiệm vụ. Chúng ta có thể cần phải tìm ra sự cân bằng giữa hai khía cạnh này, tất nhiên đây là một quyết định cân bằng rất khó khăn.
Phóng viên tờ New York Times: Về vấn đề cân bằng, ông có đề cập rằng ủy ban sẽ xem xét nền kinh tế còn cách mục tiêu bao xa và mất bao lâu để quay lại mục tiêu đó. Nhưng điều này có ý nghĩa gì trong thực tế? Đánh giá dựa trên dự đoán hay dữ liệu ở mức độ nào?
Powell: Có một chút của cả hai. Ý tôi là, có thể nói rằng đây sẽ là một phán đoán phức tạp và đầy thách thức mà chúng ta phải đưa ra. Nhưng hiện nay thì không còn như vậy nữa. Nếu có xung đột giữa hai mục tiêu, chẳng hạn như tỷ lệ thất nghiệp tăng một cách đáng lo ngại, lạm phát cũng tăng, v.v. Sự việc không diễn ra như chúng ta đã nghĩ. Nhưng chúng ta cân nhắc xem họ còn cách mục tiêu bao xa, họ dự kiến sẽ cách mục tiêu bao xa và dự kiến sẽ mất bao lâu để quay lại mục tiêu. Chúng tôi tính đến tất cả những yếu tố này và đưa ra quyết định khó khăn, điều này đã được xây dựng trong khuôn khổ của chúng tôi. Điều này luôn nằm trong suy nghĩ của chúng tôi. Đã lâu rồi chúng tôi không gặp phải vấn đề này. Vì vậy, một lần nữa, đây thực sự là một quyết định khó khăn. Và tình hình mà chúng ta đang phải đối mặt hiện nay thì không như vậy. Có thể chúng ta sẽ không bao giờ gặp nhau. Nhưng bạn biết đấy, chúng ta phải ghi nhớ điều đó ngay bây giờ.
Phóng viên Fox Business News: Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng mà chúng tôi vừa công bố cho thấy tỷ lệ lạm phát việc làm đã tăng theo tháng lần đầu tiên trong ba năm. Báo cáo việc làm rất khả quan. Đồng thời, chúng ta đang phải đối mặt với mức thuế quan mới. Với tình hình này, liệu Fed có nên cắt giảm lãi suất trong năm nay không?
POWELL: Tùy thuộc. Tôi nghĩ bạn phải lùi lại một bước và nhận ra rằng lý do chúng ta rơi vào tình huống này là vì chúng ta cần xem mọi chuyện diễn ra như thế nào. Có những trường hợp mà chúng ta cần phải cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong một số trường hợp, điều này là không phù hợp. Chúng tôi vẫn chưa biết. Cho đến khi chúng ta biết thêm về diễn biến của các sự kiện và những tác động kinh tế đối với việc làm và lạm phát, tôi không thể tự tin nói rằng tôi biết con đường nào là phù hợp.
Phóng viên Fox Business News: Tiếp theo, lời kêu gọi của Tổng thống Trump dành cho ông và Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, điều này ảnh hưởng như thế nào đến quyết định hôm nay của ông và những khó khăn trong công việc của ông?
Powell: Điều này sẽ không ảnh hưởng gì tới công việc của chúng tôi cả. Vì vậy, chúng tôi sẽ luôn làm điều tương tự: sử dụng các công cụ của mình để thúc đẩy việc làm tối đa và ổn định giá cả vì lợi ích của người dân Mỹ. Chúng tôi luôn chỉ xem xét dữ liệu kinh tế, triển vọng kinh tế và sự cân bằng rủi ro, ngoài ra không có gì khác. Đó là tất cả những gì chúng ta phải cân nhắc. Vì vậy, điều này thực sự không ảnh hưởng đến công việc hoặc cách chúng tôi làm việc.
Reuters: Cảm ơn ông đã dành thời gian. Với dữ liệu GDP quý đầu tiên và tình hình phức tạp sắp tới, tôi tự hỏi trực giác của bạn về hướng đi cơ bản hiện tại của nền kinh tế là gì. Nhiều đồng nghiệp của bạn cho biết họ cảm thấy tăng trưởng kinh tế đang chậm lại. Nếu vậy, bạn có thể dự đoán được quy mô và mức độ chậm lại không? Trực giác cho bạn biết tình hình sẽ diễn biến như thế nào.
Powell: Sự bất ổn của xu hướng kinh tế đang ở mức cực kỳ cao và rủi ro suy giảm đã gia tăng. Như chúng tôi đã lưu ý trong tuyên bố của mình, nguy cơ thất nghiệp và lạm phát cao hơn đã gia tăng. Nhưng những rủi ro này vẫn chưa thành hiện thực. Thực sự là không. Những rủi ro này vẫn chưa thực sự được phản ánh trong dữ liệu. Vì vậy, điều đó hấp dẫn hơn những gì trực giác mách bảo bởi vì tôi nghĩ, thực ra, điều hiển nhiên là chúng ta đang ở vị trí tốt, các chính sách của chúng ta đang rất tốt và điều chúng ta nên làm là chờ đợi sự rõ ràng hơn.
Thông thường, mọi việc sẽ dần trở nên sáng tỏ và hướng đi đúng đắn sẽ trở nên rõ ràng. Điều này thường xảy ra. Thật khó để nói chính xác điều đó sẽ như thế nào.
Trong khi đó, nền kinh tế đang hoạt động tốt. Chính sách của chúng tôi không phải là - bạn biết đấy, nó không mang tính hạn chế cao. Chỉ hơi hạn chế một chút. Con số này thấp hơn 100 điểm cơ bản so với các hạn chế vào mùa hè năm ngoái, vì vậy chúng tôi cho rằng nền kinh tế đang trong tình trạng tốt và tốt nhất là chúng ta nên chờ đợi để có bức tranh rõ ràng hơn về hướng đi của nền kinh tế.
Reuters: Tôi muốn nhấn mạnh tuyên bố của ông rằng tình hình kinh tế hiện tại là tốt, bởi vì khi tôi xem kỹ Sách Beige lần trước, tôi thấy có rất nhiều thông tin tiêu cực trong đó... Mọi người đều chú ý đến dữ liệu yếu, và chính ông cũng đề cập rằng tâm lý thị trường đang ở mức thấp. Một số ngành công nghiệp bắt đầu sa thải nhân viên, giá cả tăng ở một số nơi và nhiều quyết định đầu tư bị hoãn lại. Liệu điều này có báo hiệu sự suy thoái kinh tế không?
POWELL: Rất có khả năng điều đó sẽ xảy ra, nhưng hiện tại vẫn chưa xảy ra. Bạn biết đấy, tất cả chúng ta đều xem xét nhiều chỉ số tình cảm khác nhau và đọc nhiều bình luận của từng cá nhân để nắm bắt tình hình tốt hơn. Nhìn chung, các doanh nghiệp và hộ gia đình thực sự lo lắng và đang hoãn lại mọi loại quyết định kinh tế. Đúng vậy, nếu tình hình này tiếp diễn và không có động thái nào làm giảm bớt những lo ngại này thì bạn có thể mong đợi tác động cuối cùng sẽ được phản ánh trong dữ liệu kinh tế. Điều này có thể không xảy ra trong một sớm một chiều, nhưng có thể thực hiện được trong vòng vài tuần hoặc vài tháng. Đây có thể là điều sẽ xảy ra tiếp theo, nhưng hiện tại nó vẫn chưa xảy ra. Đồng thời, chắc chắn có những sự kiện có thể thay đổi kỳ vọng này và mặc dù những điều này chưa xảy ra, chúng ta có thể hình dung chúng sẽ xảy ra. Tóm lại, giống như mọi người khác, chúng tôi đang theo dõi tình hình rất chặt chẽ, nhưng chúng tôi không thấy nhiều dấu hiệu chắc chắn trong dữ liệu kinh tế hiện tại.
Nhân tiện, người tiêu dùng vẫn chi tiêu, chi tiêu bằng thẻ tín dụng vẫn diễn ra và nền kinh tế vẫn khỏe mạnh. Điều này diễn ra bất chấp một số quan điểm rất tiêu cực đang ảnh hưởng đến cả cá nhân và doanh nghiệp.
Phóng viên Đài phát thanh và truyền hình Bloomberg: Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã bị một cựu thành viên hội đồng quản trị chỉ trích vì cho rằng các công cụ chính sách mà bạn sử dụng khiến bạn khó có thể thực hiện các hành động quyết liệt hơn trong tương lai. Bạn có nghĩ lời chỉ trích này là công bằng không? Đây có phải là điều bạn đang cân nhắc không?
POWELL: Tôi xin nhắc lại lời chỉ trích.
Phóng viên Đài phát thanh và truyền hình Bloomberg: Cục Dự trữ Liên bang đã sử dụng quá nhiều công cụ mới để giải quyết vấn đề và đã làm quá mức. Liệu lời chỉ trích này có dựa trên thực tế là Fed đang thực hiện nới lỏng định lượng và điều đó vượt quá thẩm quyền của ông không?
POWELL: Vâng, ý tôi là, nó không thực sự nằm ngoài phạm vi trách nhiệm của chúng tôi. Tôi muốn nói rằng về cơ bản, chúng tôi đã làm một số việc trong thời gian xảy ra đại dịch, chúng tôi đã ở trong tình trạng khẩn cấp trong vài năm. Nếu mọi người nhìn lại những gì chúng tôi đã làm và nói Này, bạn có thể làm tốt hơn và theo cách khác, điều đó hoàn toàn công bằng và rất đáng hoan nghênh. Một điều chúng ta thường nghe là chúng ta có thể giải thích nới lỏng định lượng tốt hơn. Chúng tôi nghĩ rằng cách giải thích của chúng tôi vào thời điểm đó là chính xác so với sự thật. Tôi hoàn toàn chấp nhận rằng chúng tôi có thể giải thích tốt hơn.
Nhiều người cho rằng chúng ta đã duy trì nới lỏng định lượng quá lâu. Tôi có thể nói với bạn rằng lý do chúng tôi làm như vậy là vì chúng tôi lo ngại rằng nền kinh tế vẫn còn mong manh và chúng tôi không muốn có sự thắt chặt đáng kể và tình hình tài chính xấu đi, vì vậy chúng tôi đã duy trì nới lỏng định lượng trong một thời gian dài, sau đó thu hẹp lại, rồi ngay lập tức chuyển sang giai đoạn thắt chặt định lượng, cuối cùng đã giảm được hàng nghìn tỷ đô la. Nhưng tôi biết rằng khi nhìn lại, chúng tôi chắc chắn có thể thu hẹp quy mô sớm hơn hoặc nhanh hơn. Đúng vậy.
Nhưng tất cả đều được chào đón. Bạn biết đấy, lúc đó chúng tôi nhận ra rằng việc đưa ra quyết định theo thời gian thực sẽ không hoàn hảo. Loại đánh giá hồi cứu này rất quan trọng. Chúng tôi cũng thực hiện công việc tương tự khi xem xét một số vấn đề.
Bloomberg Radio: Một phần chỉ trích khác là việc ông nói về một số chủ đề nằm ngoài phạm vi nhiệm vụ, như biến đổi khí hậu và cố gắng đảm bảo rằng một số nhóm nhất định được hưởng lợi từ các chính sách kinh tế của ông về mặt việc làm, v.v.
POWELL: Được thôi. Về khí hậu, nếu bạn lắng nghe tôi nhiều lần, chúng ta sẽ không phải là những người hoạch định chính sách về khí hậu. Vai trò của chúng ta đối với khí hậu rất, rất hạn hẹp. Tôi nghĩ là có. Chúng ta thực sự đang làm rất ít về vấn đề khí hậu.
Bạn có thể nói rằng những gì chúng tôi làm là quá nhiều. Nhưng tôi không muốn tạo ra ấn tượng rằng chúng ta đã tính đến vấn đề khí hậu cùng với tất cả những vấn đề khác mà chúng ta đã đầu tư nhiều thời gian và công sức vào. Chúng tôi không. Phạm vi của chúng tôi rất, rất hẹp.
Một điều chúng tôi đã làm là cung cấp hướng dẫn cho các ngân hàng và sau đó chúng tôi tiến hành phân tích căng thẳng, phân tích căng thẳng về khí hậu và thế là xong. Chúng tôi đã thoát khỏi mạng lưới quan tâm đến hệ thống tài chính. Chúng ta không làm được nhiều về vấn đề khí hậu. Nhưng - Tôi nghĩ, và tôi đã nói điều này trước công chúng nhiều lần, tôi nghĩ sẽ thực sự nguy hiểm nếu chúng ta cố gắng đảm nhận một nhiệm vụ như thế này vì phạm vi công việc của chúng ta sẽ rất hạn hẹp. Rủi ro là nếu bạn đi và làm điều gì đó không nằm trong phạm vi trách nhiệm của mình, thì tại sao bạn lại độc lập? Tôi nghĩ đó là một câu hỏi rất công bằng. Tôi nghĩ chúng ta đang làm ít hơn nhiều về vấn đề khí hậu so với suy nghĩ của một số người. Dù sao thì, đó là——
Bloomberg Radio: Bạn có nên cân nhắc giảm tỷ lệ thất nghiệp cho các nhóm cụ thể không?
POWELL: Chúng tôi không làm điều đó. Chúng tôi đã nói rằng chúng tôi chưa bao giờ đặt ra mục tiêu thất nghiệp cho bất kỳ nhóm chủng tộc hoặc nhân khẩu học nào. Điều chúng tôi muốn nói là việc làm đầy đủ là mục tiêu rộng và toàn diện. Tôi nghĩ điều chúng ta muốn nói ở đây là khi đặt ra mục tiêu tạo việc làm đầy đủ, chúng ta sẽ tính đến toàn bộ đất nước. Tất nhiên, chúng tôi không bao giờ có ý định nhắm vào bất kỳ nhóm cụ thể nào. Nhưng tôi nghĩ một số người muốn nghe điều đó. Nhưng đó không phải là điều chúng tôi muốn nói đến.
Vì vậy, đó không phải là cách hiểu đúng về chúng tôi - và tôi hiểu điều đó - bạn biết đấy, có thể mọi người thấy điều đó khó hiểu và chúng tôi phải lưu ý đến điều đó.
CBS News: Xin chào Chủ tịch Powell, cảm ơn ông đã trả lời câu hỏi của chúng tôi ngày hôm nay. Ông vừa nói rằng tình hình kinh tế hiện tại rất tốt, nhưng tác động của thuế quan đã xuất hiện tại các cảng và các doanh nghiệp lớn nhỏ đang cho chúng ta biết rằng họ đang cảm nhận được điều đó. Quan trọng nhất là họ cho biết người tiêu dùng cũng cảm thấy rằng thách thức đã đến và họ không thể tiếp tục chờ đợi và quan sát nữa. Điểm then chốt của thị trường chính thống nằm ở đâu? Cụ thể cần phải xảy ra điều gì để thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất?
POWELL: Vâng, vậy là chúng ta vẫn chưa thấy tác động kinh tế đáng kể nào trong dữ liệu. Những gì chúng ta đang thấy là tâm lý thị trường, mọi người lo lắng về việc giá cả tăng và những điều tương tự như vậy. Vì vậy, mọi người hiện đang lo lắng về lạm phát. Họ lo ngại về tác động của thuế quan. Nhưng thực tế, tác động này vẫn chưa đến.
Do đó, chúng ta sẽ xem xét không chỉ dữ liệu tình cảm mà còn dữ liệu kinh tế thực tế khi đánh giá những hành động chúng ta nên thực hiện. Hãy nhớ rằng điều này sẽ có hai tác động. Một là nền kinh tế yếu và hoạt động kinh tế suy yếu, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn. Thứ hai là lạm phát có thể tăng. Một lần nữa, thời điểm, phạm vi, quy mô và thời gian kéo dài của những tác động này đều rất, rất không chắc chắn. Do đó, phản ứng chính sách tiền tệ phù hợp hiện vẫn chưa rõ ràng. Nhân tiện, chính sách của chúng tôi đang có hiệu quả, vì vậy chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi có thể chờ đợi và hành động cho đến khi có phản hồi chính xác. Thưa ngài Tổng thống, chúng tôi thực sự biết chính xác những gì chúng tôi nên làm.
Vì vậy, mọi người đang căng thẳng và lo lắng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp không tăng và việc làm vẫn được tạo ra tốt. Tình hình lương bổng tốt. Bạn biết đấy, mọi người không bị sa thải - không có sự gia tăng lớn nào về số lượng việc sa thải. Theo số liệu thống kê sơ bộ, số lượng người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp không có sự gia tăng đáng kể. Vì vậy, nền kinh tế vẫn vững chắc.
CBS News: Chỉ là một tin tức nhanh để theo dõi. Tổng thống Trump hiện đã tuyên bố ông không có ý định cách chức tổng thống của ông. Bạn cảm thấy thế nào sau khi nghe tin này?
POWELL: Tôi không còn gì để nói thêm về câu hỏi đó nữa. Về cơ bản tôi đã nói xong về vấn đề này. Cảm ơn.
AP: Tôi chỉ muốn theo dõi vấn đề đó thôi. Tôi nghĩ trước đó bạn đã nói rằng vẫn chưa rõ Cục Dự trữ Liên bang sẽ đưa ra quyết định về lãi suất như thế nào vào cuối năm nay. Vào tháng 3 đã có chỉ đạo về khả năng cắt giảm lãi suất hai lần và dự kiến sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Hướng dẫn được đưa ra trong cuộc họp báo gần đây nhất có bị thay thế bởi tình hình hiện tại không?
POWELL: Bạn biết đấy, chúng tôi không tóm tắt dự báo kinh tế tại mỗi cuộc họp, nhưng chúng tôi làm điều đó tại các cuộc họp khác, vì vậy lần này chúng tôi đã không làm vậy. Và chúng tôi không tiến hành thăm dò ý kiến. Vì vậy, tôi không thực sự muốn đưa ra dự đoán cụ thể về tình hình kinh tế hiện tại của chúng ta.
Trong sáu tuần nữa, chúng ta sẽ có cuộc họp vào tháng 6 và sau đó sẽ có một cuộc họp khác vào tháng 9. Hôm nay tôi không dám suy đoán về nội dung cụ thể.
Một lần nữa, tôi muốn nói rằng chúng tôi cho rằng lãi suất chính sách của chúng tôi đang ở mức tốt. Chúng tôi tin rằng điều này cho phép chúng tôi phản ứng nhanh chóng với những diễn biến tiềm ẩn. Đây chính là tình hình hiện tại của chúng ta. Và, tùy thuộc vào diễn biến của sự kiện, điều đó có thể bao gồm việc tăng lãi suất — xin lỗi, là cắt giảm. Bạn biết đấy, nó cũng có thể bao gồm việc duy trì nguyên trạng. Chúng ta chỉ cần quan sát mọi việc diễn biến thế nào rồi đưa ra quyết định.
Phóng viên AP: Tôi muốn tiếp tục hỏi câu hỏi này. Khi nói về cách Fed nên ứng phó với tình trạng thất nghiệp gia tăng và lạm phát gia tăng, ông nghĩ thế nào về thực tế là giải quyết một vấn đề có thể làm trầm trọng thêm vấn đề kia? Vì vậy, việc cắt giảm lãi suất để giảm thất nghiệp có thể làm tăng lạm phát và ngược lại. Bạn giải quyết những thách thức này như thế nào?
Powell: Ông vừa chỉ ra chính xác - đây chính là mâu thuẫn mà chúng ta phải đối mặt trong quá trình đạt được hai mục tiêu. Đây là một vấn đề rất khó khăn. Đôi khi một biến lại lệch khỏi mục tiêu nhiều hơn so với biến khác. Nếu đúng như vậy, mục tiêu lệch xa hơn cần phải được ưu tiên. Thành thật mà nói, đã có những tình huống như vậy - mặc dù thực tế là không có xung đột nào giữa hai mục tiêu vào thời điểm đó. Nhưng nếu nhìn lại năm 2022, rõ ràng chúng ta cần tập trung vào việc kiểm soát lạm phát. Thị trường lao động lúc đó cũng rất eo hẹp nên đây không thực sự là sự đánh đổi.
Tôi nghĩ bạn biết tài liệu khung của chúng tôi nói gì. Câu này có nghĩa là chúng ta xem xét từng biến gần mục tiêu đến mức nào, đồng thời cũng xem xét thời gian cần thiết để đạt được mục tiêu. Vì vậy, đây có thể là một quyết định rất khó khăn. Nhưng dữ liệu có thể bị sai lệch ở một mức độ nào đó. Tôi chỉ không nghĩ là chúng ta biết thôi. Dữ liệu có thể dễ dàng bị lệch về một bên hoặc phía bên kia. Và bây giờ chúng ta không còn lựa chọn nào cả - không cần phải đưa ra lựa chọn, và không có cơ sở thực sự nào cho việc đó.
Phóng viên Politico: Quốc hội đang gia hạn thời gian cắt giảm thuế và tôi biết ông đã nhiều lần đề cập rằng quỹ đạo nợ là không bền vững. Nhưng khi chúng ta đang nói về sự suy thoái kinh tế và thậm chí có thể là suy thoái, tôi tự hỏi liệu việc cắt giảm chi tiêu hiện nay có khả năng kéo giảm đáng kể tăng trưởng kinh tế hay không?
Powell: Chúng tôi không cung cấp tư vấn tài chính cho Quốc hội. Họ sẽ chỉ - chúng tôi coi các hoạt động của mình là đương nhiên và xây dựng chúng thành các mô hình và đánh giá kinh tế của mình. Vì vậy, tôi không muốn suy đoán về điều đó. Tôi nghĩ chúng ta đều biết rằng mức nợ đang ở mức không bền vững, trên con đường không bền vững - không phải mức không bền vững, mà là trên con đường không bền vững - và Quốc hội nên tìm cách đưa chúng ta trở lại con đường bền vững, bạn biết đấy, chúng ta không nên đưa ra lời khuyên cho họ.
Phóng viên Politico: Ông có nghĩ họ nên xem xét các điều kiện kinh tế vĩ mô khi xem xét vấn đề này không?
POWELL: Tôi không nghĩ họ cần lời khuyên từ tôi hay từ chúng tôi về cách thực hiện chính sách tài khóa. Cũng giống như chúng ta không cần lời khuyên của họ về chính sách tiền tệ.
Washington Post: Năm ngoái, khi có bài phát biểu tại Jackson Hole, ngài đã nói rằng ngài không muốn tình hình thị trường lao động tiếp tục xấu đi. Tỷ lệ thất nghiệp khi đó là 4,2% và hiện tại vẫn vậy. Nhiều nhà dự báo hiện nay dự đoán tỷ lệ thất nghiệp thậm chí còn cao hơn. Khả năng chịu đựng của bạn đối với tình hình thị trường lao động yếu kém đã thay đổi như thế nào so với một năm trước?
POWELL: Đây là tình huống hoàn toàn khác. Điều xảy ra vào năm ngoái là trong khoảng thời gian sáu hoặc bảy tháng, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng gần một phần trăm. Và mỗi tháng đều có thông tin mới, và mọi người đều nói về những rủi ro bất lợi đối với thị trường lao động.
Đồng thời, dữ liệu việc làm ngày càng yếu, do đó có những lo ngại rõ ràng về rủi ro suy giảm đối với thị trường lao động. Vì vậy, tại Jackson Hole và sau đó vào tháng 9, chúng tôi muốn giải quyết vấn đề này một cách trực diện, chúng tôi muốn làm rõ rằng -- ý tôi là, chúng tôi đã chú ý đến lạm phát trong nhiều năm và chúng tôi cũng muốn làm rõ rằng chúng tôi đang chú ý đến thị trường lao động. Việc gửi đi tín hiệu như vậy là rất quan trọng.
May mắn thay, thị trường lao động và tỷ lệ thất nghiệp đã đi ngang kể từ đó và nằm trong phạm vi ước tính việc làm tối đa chính thống, nên mối lo ngại đã giảm bớt rất nhiều. Vì vậy, tỷ lệ thất nghiệp hiện nay là 4,2%. Tôi nghĩ tình hình của chúng ta lúc đó đã khác. Hiện tại, như chúng tôi đã đề cập trong tuyên bố, rủi ro đang ở mức quá cao khi cả lạm phát và thất nghiệp đều gia tăng. Chúng ta phải theo dõi chặt chẽ cả hai. Chúng ta có thể đang phải đối mặt với tình huống mà một làn sóng nhiệt đới có thể xuất hiện ở giữa hai đợt sóng này. Đó chính là tình hình hiện tại của chúng ta và đó là lý do tại sao tôi nghĩ mọi thứ đã khác.
Phóng viên Washington Post: Bạn có thể chịu đựng được mức thất nghiệp cao hơn bao nhiêu?
POWELL: Tôi không thể đưa ra - Tôi sẽ không cố gắng đưa ra một con số cụ thể. Tôi cho rằng bây giờ chúng ta phải xem xét cả hai biến cùng một lúc. Nếu một trong những biến này đòi hỏi nhiều sự chú ý hơn biến kia, thì biến nào đòi hỏi nhiều sự chú ý hơn sẽ quyết định cách chúng ta đưa ra chính sách. Nếu chúng cách nhau một khoảng cách gần bằng nhau, hoặc nếu chúng có khoảng cách bằng nhau hoặc không bằng nhau, thì chúng ta không cần phải đánh giá nó. Bạn thấy đấy, chìa khóa của việc đánh giá là chờ đợi.
Vì vậy, tôi sẽ không cố gắng nêu cụ thể dữ liệu nào chúng ta cần xem. Nhưng nếu chúng ta thấy thị trường lao động suy thoái đáng kể, đây chắc chắn là một trong hai biến số của chúng ta, chúng tôi sẽ cố gắng hỗ trợ điều đó. Bạn hy vọng rằng điều đó không xảy ra trong thời điểm lạm phát đang trở nên thực sự tồi tệ. Một lần nữa, chúng tôi chỉ đang suy đoán thôi. Chúng tôi không biết những điều này. Chúng tôi không biết gì cả. Đây chỉ là giả định. Chúng ta chỉ có thể chờ xem mọi việc diễn biến thế nào.
Phóng viên tờ Financial Times: Để làm rõ một số vấn đề, chúng tôi đã tổ chức một số cuộc hội đàm giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ tại Geneva, và nhiều nhà kinh tế rất coi trọng những thông tin mà chúng tôi nghe được từ các cuộc hội đàm này. Bạn nghĩ những cuộc đàm phán này quan trọng như thế nào trong việc xác định hướng đi tương lai của nền kinh tế Hoa Kỳ? Tương tự như vậy, một số nhà kinh tế cho rằng nếu chúng ta không hạ nhiệt quan hệ với Hoa Kỳ, nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ sớm có nguy cơ thiếu hụt như đại dịch và giá cả tăng chỉ trong vài ngày chứ không phải vài tuần. Vì vậy, tôi cũng muốn nghe ý kiến của bạn về vấn đề này.
POWELL: Chúng tôi không hề tham gia vào những cuộc đàm phán đó. Vì vậy, tôi không thể bình luận trực tiếp được. Tuy nhiên, tôi phải nói rằng: sau cuộc họp tháng 3, nhìn chung công chúng đã có đánh giá về hướng đi của thuế quan. Kết quả của cuộc họp ngày 2 tháng 4 cho thấy quy mô của mức thuế quan thực sự lớn hơn nhiều so với những dự báo mà tôi đã thấy trước đây và cả dự báo của chúng tôi.
Vì vậy, hiện tại chúng ta đang ở một giai đoạn khác - chúng ta dường như đang bước vào một giai đoạn mới, trong đó chính phủ đang bắt đầu đàm phán với một số đối tác thương mại quan trọng của chúng ta, có thể hoặc không thể thay đổi đáng kể hiện trạng. Vì vậy, tôi nghĩ kết quả cuối cùng sẽ rất quan trọng. Nhưng chúng ta chỉ có thể chờ và xem. Điều này tất nhiên có thể thay đổi hiện trạng và chúng tôi cẩn thận không đưa ra phán đoán cuối cùng về tương lai khi sự thật đã thay đổi.
Financial Times: Với những căng thẳng này đã dẫn đến việc giảm khối lượng vận chuyển hàng hóa từ Trung Quốc, ông có lo ngại rằng nếu vấn đề này không được giải quyết nhanh chóng, chúng ta có thể bắt đầu chứng kiến tình trạng thiếu hụt và giá cả tăng cao trong những tuần tới không?
POWELL: Bạn biết đấy, tôi không muốn - chúng ta không nên tham gia bằng lời nói vào thời điểm của những việc này. Vâng, tất nhiên là chúng tôi theo dõi mọi dữ liệu. Chúng tôi xem xét dữ liệu vận chuyển. Chúng tôi biết tất cả dữ liệu này. Nhưng cuối cùng thì đây lại là vấn đề của chính phủ. Đó là việc của họ, không phải của chúng ta. Tôi biết rằng, như bạn thấy, họ đang đàm phán với một số quốc gia có khả năng thay đổi đáng kể tình hình. Vì vậy, chúng ta chỉ có thể chờ và xem.
Phóng viên tờ Financial Times: Cảm ơn bạn. Lượng hàng hóa nhập khẩu tăng đáng kể trong quý đầu tiên. Bạn có nghĩ rằng quyết định này sẽ dẫn đến tác động chậm trễ của thuế quan đối với lạm phát, nghĩa là sẽ mất nhiều thời gian hơn để giảm bớt sự bất ổn không?
POWELL: Hôm nay chúng ta đã đưa ra quyết định gì? Quyết định nào?
Phóng viên tờ Financial Times: Những quyết định trong tương lai. Lượng nhập khẩu và số lượng hàng hóa nhập khẩu đều tăng đáng kể. Do đó, tác động đến lạm phát nhập khẩu có thể bị chậm lại. Vậy, điều này ảnh hưởng thế nào đến quyết định tương lai của bạn?
POWELL: Được thôi. Vì vậy, ý tôi là, chúng tôi nghĩ rằng -- lượng nhập khẩu đã tăng vọt, rất tốt, thực sự đạt mức cao nhất mọi thời đại. Để ứng phó với thuế quan, hiện tại công thức phải được đảo ngược, tức là xuất khẩu trừ đi nhập khẩu. Khối lượng nhập khẩu rất lớn. Vì vậy, nó có tác động rất tiêu cực đến GDP của Hoa Kỳ, hay còn gọi là GDP hằng năm trong quý đầu tiên.
Vì vậy, điều đó có thể đảo ngược trong quý 2, khi chúng ta sẽ có sự đóng góp lớn bất thường, mức tăng trưởng tích cực bất thường. Điều này có thể xảy ra do lượng nhập khẩu giảm mạnh.
Bạn cũng có khả năng sẽ thấy các số liệu của quý đầu tiên được trình bày lại. Kết quả là chi tiêu của người tiêu dùng cao hơn và lượng hàng tồn kho cũng cao hơn, vì vậy bạn sẽ thấy những con số này được điều chỉnh tăng lên. Điều này thực sự có thể ảnh hưởng đến cả quý thứ ba. Vì vậy, tôi nghĩ toàn bộ quá trình này khiến việc đánh giá rõ ràng nhu cầu của Hoa Kỳ trở nên khó khăn hơn một chút.
Tôi đã đề cập đến các giao dịch mua cuối cùng trong nước của tư nhân, không bao gồm cổ phiếu và cổ phiếu chính phủ -- cổ phiếu chính phủ. Nói tóm lại, điều này phản ánh rõ hơn nhu cầu riêng tư. Nhưng nó cũng có thể nhận được sự thúc đẩy nhẹ từ nhu cầu nhập khẩu mạnh mẽ để bù đắp cho thuế quan. Đây có thể là một sự phóng đại. PDP tăng trưởng 3% trong quý đầu tiên, đây thực sự là một con số tốt. Tôi không nghĩ điều đó sẽ ảnh hưởng tới quyết định của chúng tôi. Tuy nhiên, tôi phải nói rằng điều này có chút khó hiểu và có lẽ chúng ta còn bối rối hơn cả công chúng khi cố gắng giải thích nó. Thật phức tạp, cả GDP và PDFP đều đang phát tín hiệu. Chắc chắn là có chút khó hiểu, nhưng tôi nghĩ chúng ta hiểu chuyện gì đang xảy ra và điều đó sẽ không thực sự thay đổi tình hình của chúng ta.
Axios: Chúng tôi đã thảo luận về một số khả năng sa thải, giá cả tăng và nền kinh tế chậm lại, tất cả đều thể hiện rõ qua dữ liệu yếu. Tôi tò mò tại sao Fed cần phải đợi dữ liệu này trở thành dữ liệu cứng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định chính sách tiền tệ nào, đặc biệt là khi dữ liệu cứng không đủ kịp thời hoặc có thể chịu tác động liên quan đến thuế quan. Bạn có lo ngại rằng dữ liệu mềm có thể là một loại báo động giả không?
POWELL: Không. Hãy nhìn vào tình hình kinh tế hiện tại. Thị trường lao động vững mạnh và lạm phát thấp. Chúng ta có thể kiên nhẫn chờ đợi các sự kiện diễn biến. Vào thời điểm này, việc chờ đợi thực sự không còn tốn kém gì nữa.
Và có cảm giác như chúng ta không chắc điều gì là đúng đắn nên làm. Lạm phát sẽ tăng và tỷ lệ thất nghiệp cũng vậy. Tất cả những điều này đều đòi hỏi những phản ứng khác nhau. Vì vậy, cho đến khi chúng ta hiểu được điều đó – có thể cần một phản ứng khác. Vì vậy, chúng ta có thể chờ đợi và xem xét cho đến khi biết thêm thông tin. Đây có vẻ là một quyết định khá rõ ràng. Mọi người trong ủy ban đều ủng hộ việc chờ đợi. Vậy nên, đó là lý do tại sao chúng ta phải chờ đợi.
Phóng viên Axios: Chỉ là một thông tin ngắn gọn để theo dõi thôi. Trước đây, đã có thời điểm mà tình cảm thể hiện qua dữ liệu mềm không được chuyển thành dữ liệu kinh tế cứng. Bạn nghĩ thế nào về vấn đề này khi diễn giải một số dữ liệu khảo sát khiêm tốn hơn?
POWELL: Tôi nghĩ, khi nhìn lại vài năm qua, mối liên hệ giữa dữ liệu tâm lý và chi tiêu của người tiêu dùng là khá yếu, không hề chặt chẽ.
Mặt khác, chúng ta chưa bao giờ trải qua những biến động ở tốc độ và quy mô này. Vì vậy, chúng ta sẽ không bỏ qua nó hoàn toàn. Nhưng đó là một lý do khác để chúng ta chờ đợi và quan sát. Bạn nói đúng, có một vài năm trong thời kỳ đại dịch, kết quả khảo sát rất bi quan và mọi người vẫn ra ngoài chi tiêu. Vì vậy, điều này có thể xảy ra và có lẽ sẽ xảy ra ở một mức độ nào đó. Chúng ta không biết. Tuy nhiên, đây vẫn là sự thay đổi lớn về mặt tình cảm. Vì vậy, không ai trong chúng ta nhìn vào điều này và nói rằng chúng ta chắc chắn về điều này. Chúng tôi chắc chắn là không.
Phóng viên CNN: Trước đó ông đã đề cập rằng ông đang theo dõi dữ liệu vận chuyển. Chúng ta thấy từ dữ liệu vận chuyển rằng đã có sự sụt giảm đáng kể lượng hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc đến Cảng Los Angeles. Điều đó làm dấy lên lo ngại về tình trạng thiếu hụt tiềm ẩn. Nếu thuế quan thực sự gây gián đoạn đáng kể đến chuỗi cung ứng, Fed có những công cụ nào để đảm bảo giá cả và kỳ vọng lạm phát không vượt khỏi tầm kiểm soát?
POWELL: Ý tôi là chúng ta không có đủ công cụ để giải quyết tốt các vấn đề về chuỗi cung ứng. Chúng tôi không có cái nào cả. Đây trước hết là công việc của chính phủ và khu vực tư nhân.
Chúng ta có thể sử dụng các công cụ lãi suất để hỗ trợ nhu cầu, ít nhiều, nhưng đây là cách rất kém hiệu quả để giải quyết các vấn đề về chuỗi cung ứng.
Nhưng chúng ta vẫn chưa thấy lạm phát. Tất nhiên, chúng tôi cũng đọc những báo cáo tương tự và xem xét những số liệu thống kê giống như mọi người khác. Hiện tại, chúng ta thấy lạm phát đang đi ngang ở mức khá thấp.
Phóng viên CNN: Tôi có thể tiếp tục hỏi không? Tổng thống Trump đã ám chỉ rằng ông có thể chỉ định người kế nhiệm khi nhiệm kỳ tổng thống của ông kết thúc vào năm tới. Nhưng tôi tin rằng nhiệm kỳ của ông tại hội đồng quản trị sẽ kéo dài đến tháng 1 năm 2028. Ông có cân nhắc tiếp tục ở lại Hội đồng quản trị Fed ngay cả khi ông không còn là chủ tịch không?
Powell: Tôi không có nhiều điều để nói về điều đó. Trọng tâm của tôi và các đồng nghiệp hiện nay là cố gắng vượt qua giai đoạn khó khăn này và cố gắng đưa ra những quyết định đúng đắn. Chúng tôi muốn đưa ra những quyết định tốt nhất cho những người chúng tôi phục vụ. Đây là điều chúng tôi suy nghĩ cả ngày lẫn đêm. Đây là một tình huống đầy thách thức và chúng tôi đang tập trung 100% vào lúc này.
Yahoo Finance: Cho đến nay trong năm nay, hồ sơ công khai về lịch trình của ông cho thấy ông chưa gặp Tổng thống Trump, mặc dù các cựu Tổng thống Obama, Bush và Clinton đều đã gặp Chủ tịch Fed, và ông cũng đã gặp ông ấy trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump. Tại sao anh vẫn chưa yêu cầu gặp Tổng thống?
POWELL: Tôi chưa bao giờ yêu cầu được gặp bất kỳ tổng thống nào và tôi sẽ không bao giờ làm vậy. Tôi sẽ không làm điều đó. Tôi chưa bao giờ có lý do để yêu cầu một cuộc họp. Mọi chuyện vẫn luôn như thế này.
Phóng viên Yahoo Finance: Nếu có cơ hội tìm hiểu thêm thông tin, bạn có sẵn lòng gặp ông ấy không?
POWELL: Tôi chưa bao giờ chủ động. Luôn luôn chủ động - bạn biết đấy, tôi không nghĩ chủ tịch Fed nên chủ động tìm cách gặp mặt tổng thống. Mặc dù một số người có thể đã làm như vậy. Nhưng tôi không bao giờ làm thế. Tôi không thể tưởng tượng mình làm điều đó. Tôi nghĩ điều ngược lại luôn đúng, tổng thống muốn gặp bạn, nhưng điều đó vẫn chưa xảy ra.
Phóng viên Yahoo Finance: Câu hỏi về chính sách tiền tệ. Khi cần cắt giảm lãi suất, làm thế nào để xác định cần phải giảm lãi suất đến mức nào để giữ lạm phát ở mức mục tiêu cân bằng trong bối cảnh tình hình việc làm yếu?
POWELL: Tôi nghĩ rằng khi bạn có định hướng rõ ràng, bạn có thể đánh giá được tốc độ hành động, v.v. Vì vậy, tôi nghĩ câu hỏi thực sự khó là thời gian và khi nào thì điều đó sẽ trở nên rõ ràng. May mắn thay, như tôi đã đề cập, các chính sách của chúng tôi đang hoạt động tốt, nền kinh tế đang hoạt động tốt và chúng tôi cho rằng cần phải kiên nhẫn chờ đợi và xem mọi việc diễn biến như thế nào khi chúng tôi hiểu rõ hơn về những gì mình nên làm. Cảm ơn bạn rất nhiều.
