Tên gốc: Một khởi đầu sai lầm trên con đường đến với Bitcoin toàn Mỹ
Tác giả gốc: Joel Khalili, Wired
Bản dịch gốc: AididiaoJP, Foresight News
Tham vọng khai thác Bitcoin của Trump
Trump từng hứa sẽ biến Hoa Kỳ thành thủ đô khai thác Bitcoin của thế giới. Tuy nhiên, chính sách thuế quan toàn diện gần đây đã khiến tham vọng này rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan.
Tổng thống Donald Trump dừng lại để tận hưởng tiếng vỗ tay của khán giả. Tại hội nghị tiền điện tử Bitcoin 2024, trước sự cổ vũ của một nhóm những người tin tưởng nhiệt thành vào Bitcoin, ông đã vạch ra kế hoạch biến Hoa Kỳ thành siêu cường khai thác Bitcoin.
Tôi sẽ khai thác, đúc và sản xuất bitcoin tại Hoa Kỳ, ông nói với đám đông. Các bạn sẽ rất vui với tôi - các bạn sẽ rất vui.
Kể từ khi trở lại Nhà Trắng, Trump đã phần lớn thực hiện lời hứa trong chiến dịch tranh cử của mình: ông đã bắt tay vào xây dựng một quỹ dự trữ bitcoin quốc gia, thay thế người đứng đầu cơ quan quản lý khắt khe nhất đối với các công ty tiền điện tử trong chính quyền trước và bổ nhiệm một ông trùm tiền điện tử để thiết lập các quy tắc quản lý rõ ràng cho ngành. Tuy nhiên, trong lĩnh vực khai thác bitcoin quan trọng, cách tiếp cận của tổng thống Hoa Kỳ cho đến nay vẫn đầy mâu thuẫn, một mặt ủng hộ các công ty khai thác địa phương và mặt khác làm tăng chi phí hoạt động của ngành thông qua các chính sách thuế quan.
Hai mặt của chính sách thuế quan
Vào ngày 2 tháng 4, Trump đã công bố mức thuế trừng phạt mới đối với 57 quốc gia, bao gồm thuế đối với hàng hóa từ Trung Quốc (sau đó được điều chỉnh lên 55%) và thuế từ 24% đến 36% đối với Indonesia, Thái Lan và Malaysia (các công ty Trung Quốc sản xuất một số máy khai thác tại ba quốc gia này). Chính sách này đã khiến các công ty khai thác của Mỹ phụ thuộc vào các nhà cung cấp Trung Quốc, bao gồm cả công ty khai thác mới thành lập của gia đình Trump là American Bitcoin, phải đối mặt với thách thức về chi phí phần cứng tăng cao.
Tuy nhiên, những mức thuế quan này cũng mang lại một mặt tích cực: Chúng có thể hỗ trợ các nhà sản xuất giàn khai thác nhỏ trong nước, vì các giàn khai thác do Hoa Kỳ sản xuất không phải chịu thuế nhập khẩu mới.
Liệu các nhà sản xuất phần cứng của Hoa Kỳ có thực sự nắm bắt được cơ hội này hay không phần lớn phụ thuộc vào khách hàng tiềm năng của họ và liệu các công ty khai thác của Hoa Kỳ có thể chịu được tác động kinh tế của chính sách thuế quan hay không.
Để đảm bảo chuỗi cung ứng ổn định, các công ty khai thác thường ký hợp đồng mua hàng dài hạn với các nhà sản xuất phần cứng. Hiện tại, các công ty này phải đối mặt với một vấn đề nan giải: họ có thể phải trả mức thuế cao cho các đơn đặt hàng máy khai thác của Trung Quốc vẫn chưa được giao.
Đối mặt với áp lực chi phí tăng cao, nhiều công ty khai thác của Hoa Kỳ đã bắt đầu điều chỉnh hướng kinh doanh và chuyển sang trí tuệ nhân tạo (AI) và các doanh nghiệp trung tâm dữ liệu khác để tìm kiếm nguồn lợi nhuận ổn định hơn. Xu hướng này khiến tầm nhìn về một siêu cường Bitcoin được các công ty Hoa Kỳ khai thác tại Hoa Kỳ bằng máy khai thác do Hoa Kỳ sản xuất có nguy cơ bị phá bỏ ngay từ đầu.
Nếu mọi thứ tiếp tục như thế này, hoạt động khai thác sẽ tiếp tục bị đẩy ra khỏi Hoa Kỳ, Chris Bendiksen, giám đốc nghiên cứu bitcoin tại công ty đầu tư CoinShares cho biết. Chúng ta có thể đã chứng kiến hoạt động khai thác đạt đỉnh tại Hoa Kỳ.
Trong một tuyên bố với WIRED, người phát ngôn Nhà Trắng Kush Desai đã bác bỏ ý kiến cho rằng thuế quan có thể làm suy yếu tham vọng khai thác bitcoin của Trump.
“Chúng ta có thể làm hai việc cùng một lúc,” ông nói. “Chúng ta có thể sử dụng thuế quan để thúc đẩy nội địa hóa sản xuất phần cứng và chúng ta có thể sử dụng chính sách năng lượng để giảm chi phí hoạt động của các công ty khai thác Bitcoin.”
Cuộc chạy đua vũ trang phần cứng khai thác Bitcoin
Khai thác Bitcoin về cơ bản là cuộc chạy đua vũ trang về phần cứng. Người khai thác phải liên tục nâng cấp thiết bị của mình để đảm bảo rằng sức mạnh tính toán của họ đủ để đánh bại đối thủ cạnh tranh và giành quyền xử lý các khối giao dịch và nhận phần thưởng Bitcoin.
Trong lĩnh vực này, hai nhà sản xuất Trung Quốc là Bitmain và MicroBT gần như đã độc quyền thị trường toàn cầu. Trung tâm Tài chính Thay thế Cambridge (CCA), một tổ chức trực thuộc Đại học Cambridge, ước tính rằng hai công ty này cùng nhau kiểm soát 97% thị phần máy khai thác.
Mặc dù một số đối thủ đã cố gắng phá vỡ thế độc quyền trong vài năm qua, nhưng không ai có thể đạt được đột phá về hiệu suất phần cứng hoặc chi phí sản xuất. Con đường đầy rẫy những xác chết thất bại, Bendiksen bình luận.
Chính sách thuế quan mới đã buộc nhiều công ty khai thác của Mỹ phụ thuộc vào máy khai thác của Trung Quốc phải xem xét lại chiến lược chuỗi cung ứng của mình và tìm kiếm các giải pháp thay thế.
Các nhà phân tích tin rằng nhà sản xuất máy khai thác Auradine có trụ sở tại Santa Clara có thể là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất. Công ty đã phải vật lộn để thay đổi vị thế thị trường của Bitmain và MicroBT trong ba năm kể từ khi thành lập. Tuy nhiên, Auradine đã chứng kiến sự gia tăng các yêu cầu của khách hàng kể từ khi Trump công bố mức thuế mới.
Rajiv Khemani, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Auradine cho biết: Chúng tôi đang chứng kiến sự quan tâm chưa từng có từ thị trường. Các công ty khai thác muốn đảm bảo rằng họ được bảo vệ trước rủi ro thuế quan trong bất kỳ môi trường chính sách nào.
Để nắm bắt cơ hội này, Auradine gần đây đã tung ra dòng sản phẩm máy khai thác Bitcoin thế hệ mới và huy động được 153 triệu đô la trong vòng gọi vốn Series C. Hemani tiết lộ rằng công ty sắp công bố một số khách hàng lớn đã ký hợp đồng sau chính sách thuế quan.
Bố cục của MARA Holdings
Một trong những khách hàng lớn của Auradine là MARA Holdings, một công ty khai khoáng niêm yết tại Hoa Kỳ không chỉ tham gia vào việc thành lập Auradine mà còn nắm giữ 85,4 triệu đô la cổ phần trong công ty.
Tổng giám đốc điều hành MARA Fred Thiel cho biết mặc dù máy khai thác của Auradine hiện chỉ chiếm một phần nhỏ trong thiết bị vận hành của công ty, nhưng sản phẩm của Auradine sẽ chiếm khoảng 50% đơn đặt hàng mới vào năm 2025.
Trong một môi trường mà rủi ro địa chính trị và rủi ro thuế quan cùng tồn tại, nếu giá của một máy khai thác được sản xuất tại Hoa Kỳ bằng giá của một máy khai thác được sản xuất tại Trung Quốc, bạn sẽ chọn gì? Câu trả lời là hiển nhiên, Thiel nói. Nếu chính phủ Hoa Kỳ đột nhiên cấm nhập khẩu máy khai thác của Trung Quốc vào một ngày nào đó trong tương lai, và bạn đã trả khoản tiền đặt cọc 300 triệu đô la cho một đơn hàng, bạn sẽ ở trong một vị thế rất thụ động.
Tuy nhiên, liệu Auradine có thực sự được hưởng lợi từ chính sách thuế quan hay không vẫn phụ thuộc vào việc các công ty khai thác mỏ của Hoa Kỳ có thể chịu được tác động của thuế quan đối với các đơn hàng hiện tại của họ hay không.
Thời điểm hiện tại thậm chí còn tệ hơn đối với các công ty khai thác. Mặc dù giá Bitcoin tăng đã mang lại một số biên lợi nhuận nhất định, nhưng các yếu tố như cạnh tranh trong ngành tăng lên, phí giao dịch giảm và phần thưởng khối Bitcoin giảm đã làm giảm đáng kể biên lợi nhuận của các công ty khai thác.
Đồng thời, các công ty khai thác cũng đang phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các công ty AI, với sức mạnh tài chính đủ lớn, đang cướp đi nguồn năng lượng hạn chế của Hoa Kỳ. Dự báo mới nhất của Bộ Năng lượng Hoa Kỳ cho thấy đến năm 2028, mức tiêu thụ điện của ngành AI có thể đạt tới 22% mức tiêu thụ điện của tất cả các hộ gia đình Hoa Kỳ.
Các công ty khai thác Bitcoin hoạt động tại Hoa Kỳ, bao gồm Riot Platforms, Bitfarms, MARA, CoreWeave, Core Scientific, Hut 8, Iris Energy, v.v., đã tìm cách đa dạng hóa, thoát khỏi thị trường khai thác và chuyển đổi cơ sở của họ để thích ứng với đào tạo trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu suất cao. Chỉ một số ít công ty lớn (như CleanSpark) vẫn tập trung vào khai thác Bitcoin.
Những người khai thác luôn là những người mua điện thông minh, giống như những con kền kền trên lưới điện, Bendiksen cho biết. Nhưng hiện nay, các công ty AI sẵn sàng trả giá điện cao hơn và không gian sống của các công ty khai thác đang bị thu hẹp hơn nữa.
Tổng giám đốc điều hành MARA Thiel tin rằng chỉ riêng việc tăng thuế quan là không đủ để buộc các công ty khai thác Bitcoin rời khỏi Hoa Kỳ. So với chi phí năng lượng, thuế nhập khẩu phần cứng có tác động tương đối nhỏ đến tổng chi phí hoạt động của các công ty khai thác.
Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường vốn đã nhiều thách thức, tác động tích lũy của chính sách thuế quan chắc chắn đã làm trầm trọng thêm những khó khăn của ngành.
Thông thường, loại cú sốc này dẫn đến sự khởi đầu của quá trình hợp nhất trong ngành, Thiemo Fetzer, giáo sư kinh tế tại Đại học Warwick, cho biết. Chúng ta có thể thấy các công ty khai thác nhỏ bị loại bỏ vì chi phí thiết bị tăng cao và sự không chắc chắn gia tăng của chuỗi cung ứng khiến họ khó tồn tại hơn.
Bố trí toàn cầu của các công ty khai thác
Trước những thách thức tại thị trường Hoa Kỳ, nhiều công ty khai khoáng đã bắt đầu mở rộng hoạt động kinh doanh ra nước ngoài để tránh rủi ro về thuế quan.
“Tại sao chúng ta muốn phát triển kinh doanh quốc tế? Bởi vì nó có thể giảm thiểu rủi ro của một chính sách duy nhất.” “Là một thợ đào Bitcoin, bạn phải linh hoạt.”
Đồng thời, các nhà sản xuất máy khai thác của Trung Quốc là Bitmain và MicroBT cũng đang đẩy nhanh việc bố trí sản xuất trong nước tại Hoa Kỳ để vượt qua rào cản thuế quan.
Irene Gao, chủ tịch mảng khai thác của Bitmain, cho biết: “Chúng tôi đang tích cực đầu tư vào thị trường Hoa Kỳ, bao gồm cả sản xuất tại địa phương”.
Hiện tại, các công ty khai thác Bitcoin thường ở chế độ chờ đợi và xem xét. Trước khi thời hạn đình chỉ 90 ngày đối với mức thuế mới của Trump kết thúc vào tháng 7, tác động cuối cùng của nó vẫn chưa rõ ràng và do đó nhiều công ty đã hoãn quyết định mua phần cứng.
Hermani cho biết: “Mọi người đang chờ xem mức thuế quan sẽ diễn ra như thế nào”.
Những mâu thuẫn trong chính sách của Trump
Trên thực tế, chính sách thuế quan của Trump đi ngược lại với tham vọng thúc đẩy ngành khai thác bitcoin của Hoa Kỳ.
Bendiksen thẳng thắn nói rằng: “Những mức thuế quan này rõ ràng gây gián đoạn”.
Để đạt được hai mục tiêu cùng lúc: hỗ trợ các nhà sản xuất máy khai thác của Mỹ và đảm bảo khả năng tồn tại của các công ty khai thác tại Hoa Kỳ, chính quyền Trump có thể cần sử dụng các công cụ chính sách khác, chẳng hạn như thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng năng lượng để giảm chi phí điện cho các công ty khai thác.
Nhà Trắng tuyên bố rằng một loạt các sắc lệnh hành pháp gần đây sẽ giúp hạ giá năng lượng của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, thực tế là nhiều công ty khai thác vẫn đang thu hẹp hoạt động trong nước và chuyển sang AI hoặc các lĩnh vực khác.
“Lời hứa ‘Bitcoin cho toàn nước Mỹ’ của Trump có vẻ chỉ là lời nói suông vào thời điểm này,” Bendiksen kết luận. “Nó giống như việc chiều theo tình cảm dân tộc chủ nghĩa hơn là chính sách công nghiệp thực sự.”
