Trong những năm gần đây, thị trường stablecoin đã tăng trưởng với tốc độ đáng kinh ngạc và trở thành trung tâm then chốt cho sự hội nhập giữa nền kinh tế số và tài chính truyền thống. Năm 2025, các tổ chức tài chính truyền thống tiếp tục thể hiện sự quan tâm đến stablecoin, và nhiều ngân hàng và công ty công nghệ tài chính trên toàn thế giới đang đẩy nhanh việc gia nhập lĩnh vực này, cố gắng nắm bắt cơ hội trong làn sóng tài chính số.
Sự bùng nổ của thị trường stablecoin và sự tham gia tích cực của các tổ chức tài chính truyền thống
Năm 2025, quy mô và sức ảnh hưởng của thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng. Theo dữ liệu mới nhất từ Chainalysis, khối lượng giao dịch stablecoin hàng tháng đã tăng vọt lên một nghìn tỷ đô la Mỹ, chiếm 60% đến 80% tổng số giao dịch tiền điện tử. Sự tăng trưởng bùng nổ này đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ các tổ chức tài chính truyền thống, những tổ chức đang đẩy nhanh quá trình hội nhập vào hệ sinh thái kinh tế số bằng cách phát hành stablecoin, tham gia xây dựng mạng lưới blockchain và cung cấp các dịch vụ tài chính liên quan. Ví dụ, các tập đoàn tài chính lớn của Mỹ như JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup và Wells Fargo đang tìm hiểu khả năng cùng nhau phát hành stablecoin.
Đồng thời, các công ty công nghệ tài chính cũng đang đẩy nhanh việc triển khai. Stripe đã công bố ra mắt tài khoản stablecoin tại 101 quốc gia, và PayPal tiếp tục mở rộng ảnh hưởng toàn cầu thông qua stablecoin PYUSD, sử dụng stablecoin để đạt được các khoản thanh toán xuyên biên giới tức thì, đặc biệt là tại các thị trường mới nổi. Những động thái này cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tích cực ứng dụng stablecoin bằng các hành động thiết thực, cố gắng chiếm lĩnh vị thế chiến lược trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số.
Những lý do cơ bản thúc đẩy các tổ chức tài chính truyền thống tham gia
Sự quan tâm của các tổ chức tài chính truyền thống đối với stablecoin không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố thị trường và kỹ thuật. Thứ nhất, stablecoin được người dùng ưa chuộng vì giá trị của chúng thường được neo vào các loại tiền tệ hợp pháp như đô la Mỹ và tính biến động thấp. Theo dữ liệu của ARK Invest, số lượng người dùng stablecoin trên toàn thế giới đã đạt từ 170 triệu đến 230 triệu, chiếm 15% đến 20% số người nắm giữ đô la Mỹ không phải là thường trú nhân Hoa Kỳ.
Cơ sở người dùng rộng lớn này mang đến cơ hội thị trường khổng lồ cho các tổ chức tài chính. Bằng cách phát hành stablecoin, các ngân hàng và công ty công nghệ tài chính có thể đáp ứng nhu cầu của khách hàng về tài sản kỹ thuật số an toàn và ổn định, đồng thời nâng cao niềm tin thương hiệu. Ví dụ, đồng JPM Coin của JPMorgan Chase đã được sử dụng rộng rãi trong hệ thống thanh toán doanh nghiệp, cho thấy tiềm năng của stablecoin trong việc tối ưu hóa các dịch vụ tài chính. Thứ hai, lợi thế về hiệu quả của công nghệ blockchain là một động lực quan trọng thúc đẩy các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường stablecoin.
So với hệ thống SWIFT truyền thống, các giao dịch stablecoin được hỗ trợ bởi blockchain có thể đạt được tốc độ thanh toán gần như theo thời gian thực và giảm đáng kể chi phí. Dự án thí điểm blockchain của Wells Fargo cho thấy hiệu quả chuyển tiền xuyên biên giới của họ vượt xa hệ thống truyền thống. Đồng stablecoin AUDN neo vào đô la Úc do Ngân hàng Quốc gia Úc (NAB) phát hành cũng đã chứng minh những lợi thế tương tự trong thanh toán lương hưu và giao dịch tín dụng carbon. Ngoài ra, áp lực cạnh tranh cũng là một yếu tố không thể bỏ qua.
Khi các đồng tiền ổn định như Tether (USDT) và Circle (USDC) thống trị thị trường, các tổ chức tài chính truyền thống phải đối mặt với mối đe dọa từ các công ty tiền điện tử và các công ty công nghệ tài chính mới nổi. Tether và Circle nắm giữ tới 166 tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, trở thành những nhân tố quan trọng trên thị trường trái phiếu kho bạc. Nếu các ngân hàng không tích cực tham gia vào thị trường stablecoin, họ có thể dần mất đi khả năng cạnh tranh trong lĩnh vực thanh toán và quyết toán.
Môi trường pháp lý và cơ hội thị trường toàn cầu
Việc dần dần làm rõ môi trường pháp lý tạo nền tảng tuân thủ vững chắc cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường stablecoin. Vào tháng 7 năm 2025, Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, thiết lập khuôn khổ pháp lý liên bang đầu tiên cho stablecoin thanh toán, yêu cầu các đơn vị phát hành phải nắm giữ 100% dự trữ tài sản thanh khoản (như đô la Mỹ hoặc trái phiếu kho bạc ngắn hạn) và thường xuyên công bố thành phần dự trữ.
Dự luật này giảm đáng kể rủi ro pháp lý cho các ngân hàng khi tham gia thị trường. Đạo luật Quản lý Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) của EU cũng đã cung cấp một lộ trình tuân thủ rõ ràng cho việc phát hành stablecoin kể từ khi có hiệu lực vào giữa năm 2024. Hồng Kông, Singapore và Vương quốc Anh cũng đã đưa ra các chính sách hỗ trợ. Các khuôn khổ pháp lý này không chỉ củng cố niềm tin của thị trường mà còn cung cấp một nơi trú ẩn an toàn cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia thị trường. Đồng thời, vai trò của stablecoin trong việc hòa nhập tài chính toàn cầu đang ngày càng trở nên nổi bật, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi. Các công ty như Yellow Card sử dụng stablecoin để giúp các công ty châu Phi thực hiện thanh toán xuyên biên giới tức thì, bỏ qua sự chậm trễ và phí cao của hệ thống ngân hàng truyền thống. Bằng cách phát hành stablecoin, các tổ chức tài chính truyền thống có thể phục vụ hơn 1 tỷ người trên toàn thế giới không được các ngân hàng truyền thống hỗ trợ, mở rộng thị trường mới và tăng cường sự gắn bó của khách hàng. Ví dụ: stablecoin RLUSD do Ripple ra mắt đã chọn BNY Mellon làm đơn vị lưu ký dự trữ, nhấn mạnh tính bảo mật và tuân thủ trong các ứng dụng cấp doanh nghiệp, thu hút một lượng lớn khách hàng tổ chức.
Cơ hội do stablecoin mang lại: Định hình lại hệ sinh thái tài chính
Sự gia nhập của các tổ chức tài chính truyền thống vào thị trường stablecoin không chỉ là một phản ứng với xu hướng thị trường mà còn mang lại những cơ hội phát triển vượt bậc cho chính họ. Thứ nhất, stablecoin giúp hiện đại hóa hệ thống thanh toán. Thông qua công nghệ blockchain, stablecoin có thể thay thế các mạng lưới thanh toán truyền thống (như SWIFT, Visa và Mastercard), giảm đáng kể chi phí giao dịch và tăng tốc độ thanh toán. Ví dụ: Amazon và Walmart đang xem xét áp dụng stablecoin để giảm phí giao dịch thẻ tín dụng, trong khi các ngân hàng có thể thu hút nhiều khách hàng doanh nghiệp hơn bằng cách cung cấp các giải pháp thanh toán stablecoin. Thứ hai, stablecoin đã thổi một luồng sinh khí mới vào vị thế thống trị của đồng đô la Mỹ trong tài chính toàn cầu. ARK Invest chỉ ra rằng stablecoin đã gián tiếp thúc đẩy đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn thông qua nhu cầu của người dùng toàn cầu đối với USDT và USDC, vốn được mệnh danh là Con ngựa thành Troy của đồng đô la Mỹ. Bằng cách phát hành stablecoin neo vào đồng đô la, các tổ chức tài chính truyền thống không chỉ củng cố vị thế quốc tế của đồng đô la Mỹ mà còn giành được lợi thế chiến lược trong nền kinh tế kỹ thuật số. Ngoài ra, tính linh hoạt của stablecoin cho phép chúng được tích hợp liền mạch vào các dịch vụ tài chính như mã hóa tài sản, quản lý thanh khoản và tài chính thương mại.
Thách thức và rủi ro
Mặc dù thị trường stablecoin đầy tiềm năng, các tổ chức tài chính truyền thống cũng phải đối mặt với nhiều thách thức khi gia nhập. Thứ nhất, sự phức tạp và chi phí tuân thủ quy định là một trở ngại lớn. Mặc dù các quy định như Đạo luật GENIUS và MiCA cung cấp một khuôn khổ, nhưng các đơn vị phát hành cần đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC) và đảm bảo tính minh bạch của tài sản dự trữ. Theo Chainalysis, khoảng 63% giao dịch tiền điện tử bất hợp pháp liên quan đến stablecoin, điều này đã khiến các cơ quan quản lý thắt chặt hơn trong việc giám sát stablecoin và làm tăng gánh nặng tuân thủ của các ngân hàng. Thứ hai, sự mở rộng nhanh chóng của thị trường stablecoin có thể gây ra rủi ro cho sự ổn định tài chính. Nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang cảnh báo rằng nếu một cơn sốt tương tự như sự sụp đổ của TerraUSD vào năm 2022 xảy ra trên thị trường stablecoin, các đơn vị phát hành có thể buộc phải nhanh chóng bán trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, gây ra biến động thị trường. Sự sụp đổ của TerraUSD đã khiến giá trị thị trường bốc hơi 45 tỷ đô la, làm nổi bật sự bất ổn tiềm ẩn của stablecoin. Ngoài ra, không thể bỏ qua các rủi ro kỹ thuật. Cơ sở hạ tầng blockchain mà stablecoin dựa vào đòi hỏi tính bảo mật và khả năng chống chịu rủi ro cao, trong khi các tổ chức tài chính truyền thống có nhu cầu đầu tư lớn vào việc nâng cấp công nghệ và bảo mật mạng lưới. Cuối cùng, cạnh tranh thị trường và các vấn đề về niềm tin cũng quan trọng không kém. Tether đã bị phạt 41 triệu đô la vì các vấn đề về minh bạch dự trữ, điều này nhắc nhở các ngân hàng rằng họ phải giành được lòng tin của người dùng thông qua các cuộc kiểm toán nghiêm ngặt và các biện pháp minh bạch, đồng thời cạnh tranh quyết liệt với các đơn vị phát hành stablecoin uy tín.
