原文標題：Circle IPO - Time for Stablecoin Summer?
原文作者：@TaikiMaeda 2
原文編譯：zhouzhou，BlockBeats
編按：Circle 將以CRCL 代碼在紐交所IPO，或引爆「穩定幣夏天」。 IPO 估值72 億美元，受Cathie Wood 和Larry Fink 支持，市場熱度高。 CRCL 被視為押注穩定幣和區塊鏈成長的最佳標的，有望帶動DeFi 資產估值重估。
以下為原文內容（為便於閱讀理解，原文內容有所整編）：
6 月5 日，@Circle 將以股票代號CRCL 在紐約證券交易所上市，這是自2021 年Coinbase（$COIN）以來最受關注的一次IPO。
這次IPO，Circle 計劃發行2,400 萬股，籌集6.24 億美元，目標估值為67 億美元。 （最新估值調整為72 億美元）
據報道，Cathie Wood 的ARK 基金將認購1.5 億美元，Larry Fink（BlackRock CEO）將再投6,000 萬美元，這兩者合計約佔此次融資的35% 。
彭博社稱本次融資已超額認購。
Wood 和Fink 可被視為傳統金融界的KOL，他們很可能會透過媒體曝光，在機構和散戶之間共同推動「穩定幣敘事」。
加密圈的人經常批評Circle 的營運成本過高（致謝@TheOneandOmsy），並指出它將大量價值「洩漏」給了Coinbase。
但現實是，Circle 的股票可能是少數能押注穩定幣成長和區塊鏈技術的方式之一。
鑑於這是一場常規IPO 而不是直接上市，內部人員在前180 天內無法拋售持股。如果像報道所說的本次認購已超額，那麼CRCL 在上市後表現出色是很有可能的。
對於加密圈的人來說，可以把它看作是一個「低流通盤+高完全估值」的代幣上線，還有傳統金融的大V（Wood、Fink）在背後撐腰。
我們正處於一個科技類IPO 表現非常亮眼的時期，所以我傾向於不太認同市場上對CRCL 的悲觀情緒。 USDC 是目前市值第二大的穩定幣，分銷管道強大，而且營運成本高的問題是可以優化的。 GENIUS 法案也即將落實。
如果以科技股IPO 平均「發行價到現價」的漲幅54.7% 來看，$CRCL 以67 億美元估值上市後，可望在短期內突破100 億美元市值。
關鍵問題是，這對DeFi 和整個加密市場的影響會有多大？
穩定幣的夏天要來了嗎？
$CRCL 的交易表現，將極大影響DeFi 資產的估值走勢。畢竟，如果CRCL 的市值和ENA 類似，怎麼能合理化ENA 擁有50 億美元FDV？
如果CRCL 很快就突破100 億美元市值，那些與穩定幣密切相關、且有實際現金流的項目，其估值也可能迅速提高。
例如：如果Circle 在2024 年淨利為1.57 億美元，且市值為100 億美元，那麼MKR（已重塑為SKY）在目前14 億美元估值下賺1.07 億美元，怎麼看都顯得更具吸引力。
當然，這種對比方法並不完美，但核心是：如果TradFi 願意為CRCL 買單，它的「估值錨」效應很可能會影響整個DeFi 生態。
也許，穩定幣的夏天就此展開？
交易機會
我認為CRCL 的IPO 為DeFi 提供了一個不錯的交易機會：
正面Beta 標的：像MKR 和ENA 這種穩定幣發行者直接受益；
邊際受益標的：$PENDLE、$SYRUP、$AAVE 等相關生態項目也有邏輯；
衍生效應：如果這些幣開始起飛，合約/現貨DEX 也會迎來更多鏈上活躍度。
此外，我個人也認為CRCL 本身就是一個不錯的投資標的。
當然，也有人擔心這次IPO 是個「頂部訊號」——畢竟Coinbase 上一次IPO 時，正好是2021 年4 月14 日比特幣見頂的時間。但我認為這次市場並沒有那麼「泡沫」：
2021 年那會兒，BTC 市佔率（BTC.D）正在崩，而現在，altcoin 整體已經被「錘爛」，市場情緒更冷靜。
總結一句話：這次不一樣，也許穩定幣夏天真的要來了。
另一個重要區別是：$COIN 當年直接上市，這意味著散戶在買入時基本上是給內部人員接盤的「退出流動性」。
而CRCL 是常規IPO，內部人員有180 天的鎖倉期，因此更不容易出現這種問題。
總結一下：
我認為CRCL 上市後會有非常好的表現。它可能是目前最好的標的之一，用於押注穩定幣發展和區塊鏈技術成長。
買入Circle 股票本身就是一筆交易機會。但我也認為它還有可能引發一波小規模的DeFi 賽季，因為CRCL 的估值可能會「抬高天花板」，讓優質DeFi 計畫的估值獲得重估空間。
如果我錯了，$CRCL 上市後股價低於發行價，那這筆交易就算是明確的失敗，可以直接停損了。
