原文參考Bankless
編譯｜Odaily星球日報Golem（ @web3_golem ）
比特幣在 7 月 14 日突破 12 萬美元創下新高，與此同時，「山寨之王」ETH 今日突破 3,100 美元，走勢強勁。市場普遍觀點也認為山寨季將於近期 1 ~ 2 個月內開啟。
那麼當下，有哪些山寨幣值得埋伏呢？ Bankless 的分析師團隊一直在基於基本面預測山寨幣的價格走勢，Odaily星球日報將在本文中整理Bankless 分析師團隊近期對 8 個山寨幣的具體走勢預測及理由，其中對 6 個代幣看漲，對 2 個代幣看跌，供讀者自行參考。
看漲代幣
Euler（EUL）
賽道：DeFi
理由：產品具有吸引力，TVL 持續成長
預測時段： 2025 年7 月 10 日至2025 年10 月10 日
預測時幣價： 15.05 美元
預測至今幣價表現：下跌9.77%
Euler 在2025 年經歷了快速成長。以年度累積計算，Euler 的 TVL 增加了10 倍，上個月剛突破10 億美元。 5 月底，Euler 推出了EulerSwap，一個“更智能的DEX”，通過掛鉤將Euler 借貸金庫與Uniswap V4 整合，以解決諸如資金閒置、抵押品效用不足以及成本高昂的再平衡等效率低下的問題。與借貸市場整合的資本高效型 AMM 設計已成為 DeFi 領域的最新熱潮之一。憑藉EulerSwap 的部署，Euler 現在在這個領域提供了足夠的吸引力。
因此，Bankless 分析師團隊對EUL 的後續表現看漲，這個快速成長的借貸市場可能在未來幾個月表現亮眼，前提是存款能夠繼續成長。
但作為一個借貸市場，Euler 產品的使用高度依賴對原生加密信貸的需求。 Euler 的高風險跨市場再抵押機制，一旦發生席捲整個市場的危機，可能會對儲戶和代幣持有者造成額外風險。
Pudgy Penguins（PENGU）
賽道：元宇宙
理由：行動端遊戲即將推出，解鎖代幣新功能
預測時段： 2025 年5 月8 日至2025 年8 月8 日
預測時幣價： 0.01 美元
預測至今幣價表現：上漲220%
4 月 Pudgy Penguin 執行長Luca Netz 宣布了一項獎勵充滿熱情的內容創作者的活動，每1000 次推文和圍繞PENGU 代幣的梗圖發布可獲得2 美元。同時Pudgy Penguins 去年與NFL Rivals 創作者Mythical Games 合作，計劃在2025 年推出自己的行動遊戲，PENGU 可能成為遊戲內交易的原生貨幣。
基於以上原因，Bankless 分析師團隊對PENGU 後續表現看漲，認為該代幣具有進一步上漲的潛力，因為精明的投機者試圖搶先體驗即將推出的Pudgy Penguin 手機遊戲以及它將為PENGU 解鎖的新功能。
但要注意的是，這種動態也可能會讓代幣陷入經典的「買消息，賣消息」的情景中，最終遊戲發布和PENGU 支付公告會觸發拋售，早期買家獲利了結。
Spark（SPK）
賽道：DeFi
理由：相對估值有利，空投拋壓在減弱
預測時段： 2025 年6 月18 日至2025 年9 月18 日
預測時幣價： 0.05 美元
預測至今幣價表現：下跌 24.47%
SPK 自6 月17 日空投以來已經承受了顯著的下跌，在空投後僅一天內就損失了四分之一的價值。雖然 TGE 通常會導致短期拋售壓力，但回調也可能提供了一個有吸引力的入場價格。
SPK 的完全稀釋估值為5 億美元，活躍貸款規模接近17 億美元，與其他一些競爭激烈的貸款市場相比，SPK 屬於相對價值型投資。例如，Morpho 的FDV 為13 億美元，活躍貸款規模為23 億美元。此外 SPK 持有者可以質押其代幣來賺取Spark 和Symbiotic 積分，預計這些積分將在未來某個日期轉換為流動代幣。
不過也因補貼積分挖礦，SPK 代幣將在未來10 年持續發行。這種未來的持續賣壓可能會壓低SPK 價格。
但 Bankless 分析師團隊仍認為SPK 後續表現可能會上漲，因為隨著其在市場中的相對估值有利，一旦即時空投拋售壓力減弱，該代幣可能會迎來一波上漲。
Lido（LDO）
賽道：LST
理由：加密質押和 DeFi 監管環境變好
預測時段： 2025 年6 月11 日至2025 年9 月11 日
預測時幣價： 0.98 美元
預測至今幣價表現：下跌7.52%
5 月29 日，美國證券交易委員會公司財務部確認，某些質押活動，包括第三方持有加密資產並管理質押操作的“託管安排”，根據《證券法》可免於註冊。同時在6 月9 日加密工作小組“去中心化金融圓桌會議”上，美國證券交易委員會主席Paul Atkins 表示，該委員會正在考慮為鏈上產品和服務提供“創新豁免”，以創建基於區塊鏈的金融市場的規則。
隨著監管環境的轉變，Bankless 分析師團隊對LDO 後續表現看漲，認為在積極的質押和DeFi 監管的希望下，該代幣是值得持有的以太坊流動性質押代幣。
不過要注意的風險是，Lido 的市佔率正在下降。年初至今，Lido 的ETH 質押市佔率已從28.2% 下降至25.29% ；這項關鍵指標自2024 年初以來一直在下降。此外，自2024 年3 月達到高峰以來，Lido 的ETH 總質押量已下降16% 。
Aave（AAVE）
賽道：DeFi
理由：TVL 和活躍貸款雙新高
預測時段： 2025 年5 月28 日至2025 年8 月28 日
預測時幣價： 261.79 美元
預測至今幣價表現：上漲25.95%
儘管Aave 的TVL 在2025 年Q1呈下降趨勢，但4 月份，Aave 的 TVL 和活躍貸款指標就增長超50% ，目前分別達到了299.23 億美元和 198 億美元的新高。同時Aave 的代幣回購計畫於4 月9 日開始，自啟動以來已累積回購6.1 萬枚AAVE，花費超1,300 萬美元，為DAO 帶來超過700 萬美元的利潤。
因此， Bankless 分析師團隊對AAVE 後續表現看漲，認為只要 TEH 價格持續上漲，AAVE 作為以太坊典型借貸市場代幣就能夠從不斷增長的槓桿需求中獲益。
但自4 月30 日起，Aave 開始接受Pendle 本金代幣（PTs）作為Ethena 資產的抵押品。 5 月6 日，Aave 表示有意透過其GHO 穩定幣為Uniswap LP 部位提供信貸。引入此類特殊代幣類型可能會帶來新的風險。
Maple Finance（SYRUP）
賽道：DeFi
理由：TVL 持續上升，產品收益率名列前茅
預測時段： 2025 年5 月15 日至2025 年8 月15 日
預測時幣價： 0.31 美元
預測至今幣價表現：上漲48.15%
Maple Finance 是2025 年加密貨幣領域表現最好的借貸市場之一，年初至今，其存款量呈拋物線式增長677% ，並且其推出的超額抵押產品取得了顯著成功，就其風險狀況而言，該產品也是鏈上收益最高的投資機會之一。
自 5 月 6 日幣安上線 SYRUP 現貨後，SYRUP 價格大幅上漲，並吸引了一批新的代幣買家。此外，此舉似乎也為 Maple Finance 本身帶來了宣傳，自公告發布以來，其存款量增加了 37% 。
因此， Bankless 分析師團隊看漲SYRUP 後續表現，認為只要Maple Finance 能夠維持強勁的成長軌跡和高於市場平均的殖利率，該代幣就有上漲空間。
但其風險是，雖然 Maple Finance 在近幾個月展現了強勁的成長前景，與主要競爭對手相比，SYRUP 的估值還是較高。 Aave 的完全稀釋估值（FDV）是其總鎖倉價值（TVL）的15% ，而SYRUP 則相對較高地達到了34% 的FDV/TVL 比率。
看跌代幣
Derive（DRV）
賽道：交易所
理由：儘管進行了 Pro 升級，但平台使用指標仍糟糕
預測時段： 2025 年7 月10 日至2025 年10 月10 日
預測時幣價： 0.05 美元
預測至今幣價表現：下跌1.76%
由於「Pro」版本的發布，Derive 的代幣價格翻了一倍多。 Derive 的「Pro」版本為交易者提供了可自訂的介面，並將常見的具有明確風險的多腿選擇權策略（例如價差選擇權和蝶式選擇權）的保證金要求降低了高達60% 。降低保證金要求可以增加用戶可以購買的選擇權數量，並可能提高平台的費用產生能力。
雖然DRV 代幣價格在過去一個月內持續上漲，但關鍵的使用統計數據卻未能佐證這一漲勢。自 2 月以來，DRV 的總鎖定價值一直徘徊在 1 億美元左右，交易量和平台費用也在此期間顯著下降。
因此，Bankless 分析團隊對DRV 後續表現看跌，認為儘管Pro 升級提高了資本效率，但Derive 在多個關鍵指標上的持續糟糕表現未能證明其上漲的合理性。
Movement（MOVE）
賽道：L2
理由：醜聞滿天飛，喪失投資人信任
預測時段： 2025 年5 月1 日至2025 年8 月1 日
預測時幣價： 0.2 美元
預測至今幣價表現：下跌24.38%
2025 年初，Bankless 分析師團隊就對MOVE 看跌，當時理由是擔心1 億美元的B 輪融資將Movement Network 的估值定為30 億美元，比MOVE 當時90 億美元的完全稀釋估值低了三分之二。
先前CoinDesk 的報導揭示了 Movement 基金會內部人員如何利用做市商在代幣生成後以人為抬高的價格拋售MOVE 代幣的細節，同時揭露了一個由聯合創始人和存在利益衝突的法律顧問組成的網絡。這位陷入困境的創始人在因做市商「異常行為」而接受內部調查後，已無限期休假。
同時先前 Movement 備受期待的早期用戶「Movedrop」已被多次推遲，這些事件都已打壓了生態系統的情緒。
因此，Bankless 分析師團隊再次對MOVE 看跌，認為現有的代幣持有者可能會放棄這個充滿醜聞的網絡，轉而選擇其他替代方案。
