オリジナル記事：ステイシー・ムール
編集：Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
翻訳者 | イーサン ( @ethanzhang_web3 )
新しい注意経済における記憶は短い。
暗号資産業界は常に物語によって牽引されてきました。しかし2025年、注目を集める新たな仕組みが注目を集めました。 @KaitoAIのEarn Leaderboardsです。このインセンティブキャンペーンでは、プロジェクトのローンチ前に話題を呼んだ初期の研究者、コメンテーター、ミームクリエイター（通称「ヤッパー」）に報酬が与えられ、その見返りとして将来のトークン配分が行われます。
現在では、このゲームプレイは標準的な手順となっています。
早期のマインドシェアを報酬として与える
物語を作る
TGE前の需要創出
効果はあります。チャートは露出、取引、そして社会的証明をもたらします。しかし、重要な問題は、この注目が持続できるかどうかです。
トークンがリリースされ、エアドロップが請求されると、同じ「おしゃべり屋」たちは次のトークン発行前のホットスポットへと移ります。価格は下落し、取引量は枯渇し、参加者は減少します。
この記事では、Kaito関連のプロジェクト（SKATE、HUMA、QUAI、SOON）を批判的に検証し、Kaitoモデルによって生み出された熱はトークン上場後も持続できるのかを探ります。傾向は明らかです。この熱は、持続させるのではなく、爆発させるように設計されているのです。
まずはスケートから。
スケート：高取引量、主要取引所への上場、そして怪盗ブーム後の停滞
@skate_chainのネイティブトークンであるSKATEは、Solana上に構築されたモジュール型ゲームレイヤー用のトークンで、力強い勢いでローンチしました。BinanceやBitgetを含む主要取引所への上場と、Kaito Earnキャンペーンの浸透により、SKATEは十分な流動性と露出を備えて市場に参入します。
TGE: 2025年6月10日
発行価格（始値）：0.06506米ドル
初日の終値: $0.05094
初日の取引量：4,146万ドル
初期FDV（完全希薄化後評価額）：約6,500万ドル
現在の価格（7月7日）：0.04065ドル
現在のFDV：約4,065万ドル
TGEオープン以来のドローダウン: ~37.5%
現在の24時間取引量（7月7日）：846万ドル
出来高/時価総額比率（7月7日）：約139%
価格動向：急騰から下落へ
SKATEの取引開始当初は、明るい兆しが見えました。6月10日には、このトークンへの関心が急上昇し、0.06539でピークを迎えましたが、すぐに下落し、0.05094付近で取引を終えました。初日だけで約22%の下落となりました。
以下は、他の Kaito 関連プロジェクトで見られるおなじみの軌跡です。
6月中旬：上場後の勢い（6月11日～16日）を背景に、0.051～0.048ドルの範囲に反発
6月21日～23日: 大量のローテーション（1日で1億1000万ドル以上）があったが、強い持続的な方向性はなかった
6月30日～7月4日：一時的なボラティリティ、価格は0.06234ドルまで急騰した後、急落
7月5日〜7日: 価格は0.04065ドルに圧縮され、TGE以降約37%の戻りと、7月4日の高値から約22%の下落が確認されました。
ソーシャルでの人気も初期にピークを迎えた後、急速に低下しました。プロジェクト開始から7～10日以内に、Kaitoの貢献者は新しいリーダーボードプロジェクトやコインリリース前のイベントに注力するようになり、メンション数とエンゲージメントが大幅に減少しました。
要約: ローテーション > 保持
SKATEは、主要取引所CEXへの上場、高い流動性、そして報酬重視のKaitoエコシステムという、あらゆる要素を備えていました。しかし、注目は長続きしませんでした。時価総額比で1日あたりの取引量が約140%にも達しているにもかかわらず、SKATEは保有されるよりも頻繁に交換される資産となっています。
そのストーリーは、Kaito Earn スペースの他のトークンと似ています。
発売前の盛り上がり
即時上場による取引量
エアドロップの収集と迅速な引き出し
数週間以内に物語が枯渇する
SKATEの市場動向は、Kaitoのプロジェクト発行推進に対する批判の高まりを裏付けている。つまり、露出度が高く、粘着性が低いということだ。
ヒューマ：ローンチプールの熱狂、カイトの報酬0.5%、初日ローテーションで3億ドル
分散型PayFiの@humafinanceは、BinanceとKaitoからの多大な支援を受けて、2025年5月26日にネイティブトークンHUMAをローンチしました。
Binance Launchpoolキャンペーンでは、ユーザーは5月23日から26日の間にBNB、FDUSD、またはUSDCをステーキングすることでHUMAをマイニングすることができました。一方、HumaはKaito Earnキャンペーンを実施し、3つの報酬「シーズン」にわたって総供給量の0.5%を割り当てました。
シーズン1の配給：
0.1% は、上位 500 人の Kaito ヤッパーに割り当てられます (30 日間、3 か月間、12 か月間の認知度シェア)。
0.1% は Solana、DeFi、RWA カテゴリーの貢献者に割り当てられます。
割り当ては、SOL ウォレットの登録と Kaito エコシステム トークンの保有を通じて資格を得られます。
Binanceでの取引は5月26日13:00 UTCに開始されました。5月27日現在:
TGE（始値）価格：0.06683米ドル
初日の終値: $0.05936
開始からのドローダウン：約11.2%
初日の取引量：3億1,037万ドル
初日の市場価値：1億289万ドル
現在の価格（7月7日）：$0.03083
現在の市場価値：5,344万ドル
FDV（完全希薄化後評価額）：3億860万ドル
出来高/時価総額比率（7月7日）：約33%
LaunchpoolとKaito Earnが生み出した興奮にもかかわらず、HUMAの取引活動は依然として短期的なローテーションが中心となっています。シーズン1の報酬は初日から利用可能でしたが、シーズン2が発表されたことで、長期保有よりも売却が促進されています。
6月初旬に一時的に約0.05ドルで安定した後、価格は翌月にかけて着実に下落し、6月9日から7月7日までの間に40%下落しました。この傾向は利益確定の動きだけでなく、より広範な需要の不在を反映しています。日次取引量は初日の高値から90%以上減少しており、FDV（3億800万ドル）と実現時価総額（5,344万ドル）の差が拡大していることは、HUMAの牽引力の大部分が商品ではなく取引活動によるものだという認識を強めています。
まとめ
HUMAは典型的なKaito Earnのパターンを呈しています。宣伝は盛ん、流動性も豊富ですが、持続的なトラクションが欠けています。ローンチは露出を目的として設計されたもので、必ずしも確信を得るためのものではありませんでした。ローンチ後の実用性や需要喚起がなければ、初期の注目はすぐに消えてしまいます。
Quai: 大規模な割り当て、Kaitoの深い統合、好調なスタート…その後は静か
分散型マルチスレッドブロックチェーンプロトコルである@QuaiNetworkは、これまでで最も寛大で深く統合されたKaito Earnキャンペーンの一つを開始しました。 2025年1月17日から4月17日まで、プロジェクトはコンテンツ投稿者への報酬として合計600万QUAIトークンを配布しました。
総合Kaitoランキングでは550万QUAI。
500,000 QUAI は専用の Quai プロジェクト リーダーボードに使用されます。
請求期間は、Kipper プラットフォームを通じて 4 月 29 日から 5 月 12 日まで行われます。毎週のスナップショットで貢献者が追跡され、 @0xalank 、 @basedPavel 、 @Abhijeetcgなどのトップ ヤッパーは、SKATE や HUMA よりもはるかに高い、最大 5.95% の個別認知度シェアを獲得しています。
Quai メインネットは 1 月 29 日に開始されましたが、取引所のデータが利用可能になる 2 月 22 日までトークンは自由に取引できませんでした。
QUAI初日公演（2025年2月22日）：
始値: 0.09884 USD;
最高価格: $0.2263;
終値: $0.1929;
取引量：1,014万ドル。
その後何が起こったか：回転、反転、そして長いクールダウン
QUAIはKaito関連トークンの中でも最も爆発的なデビューを見せたトークンの一つです。日中は0.09884ドルから0.2263ドルまで129%急騰し、終値は0.1929ドルでした。
しかし、それがピークでした。
今後数週間で:
2月23日～26日: 価格は0.17ドルから0.18ドルの範囲に下落し、早い段階で急速に冷え込みました。
3 月 1 日～15 日: 0.12 ドルから 0.08 ドルの範囲で着実に下落し、その後の熱減衰と一致する引き戻しが見られました。
4月～5月：若干の反発の動きがあったものの、支持は徐々に弱まりました。
6月から7月: トークンは0.06ドルから0.07ドルの範囲に入り、7月7日時点では0.05266ドルで取引されており、終値から約73%、最高値から約76.7%下落しました。
取引量もそれを物語っています:
初日の 1,000 万から現在では約 300 万まで、アクティビティが劇的に減少しています。
フェーズ 2 の Kaito 報酬でも、TGE 後の需要を大幅に押し上げることはできませんでした。
まとめ
QUAIは、Kaitoへの巨額の割り当て、強力なブランドシナジー、期待のTGE、そして勢いを示唆する早期の値動きなど、あらゆる要素を備えています。しかし、注目度は移り変わりが早く、個別銘柄の認知度シェアが5%を超えるトップ銘柄でさえ、二次市場の関心を維持することは不可能です。
QUAIは現在、公募価格を下回って取引されており、3月以降、目立った回復は見られない。これは「初期の流動性 ≠ 持続的な確信」の典型的なケーススタディである。
近日公開：Kaitoシナジー、Binanceアルファの話題、そして厳しい現実
高性能 Solana Optimistic Network (SVM ベースのロールアップ) である@soon_svm は、2025 年初頭に最も構造化され、コミュニティによって調整された Kaito Earn キャンペーンの 1 つを実行しました。このプロジェクトは、3 か月のキャンペーン期間中に上位 100 人のヤッパーに 450,000 個の SOON トークン (総供給量の約 0.045%) を配布しました。
イベント日程: 2025 年 2 月 19 日から 5 月 19 日。
収集期間：2025年5月23日から6月23日まで。
資格: Kaito リーダーボード貢献者、初期 NFT 保有者、ビルダーバッジ所有者。
報酬タイプ: airdrop.soo.network 経由のトークンベースのエアドロップ。
このイベントは単なる賞品配布にとどまらず、SOONのアイデンティティに深く根ざしていました。参加者には「Sooner」のロール、バッジ、そして社会的地位が授与され、KaitoのヤッパーたちがSOON初期の伝道活動の中心であったという草の根的な物語を強固なものにしました。
TGEと市場投入：好況から衰退へ
SOONトークンは5月23日に発行され、Binanceアルファ上場は5月24日に取引を開始しました。トークンは0.4527ドルで始まり、一時0.4776ドルまで上昇した後、0.4007ドルで取引を終了しました。初日の取引量は1億310万ドルに急騰し、投機筋の活発な動きと取引所の増幅効果を示しました。
市場指標（2025年7月7日現在）
TGE 日付: 5 月 23 日;
初日の始値: 0.4527 USD;
初日の終値: $0.4007;
初日の取引量：1億310万ドル
現在の価格: $0.1529;
市場価値：約2,690万ドル
開始以来のドローダウン：約66.2%
最高値からの引き戻し：約68.0%
出来高/時価総額比率（7月7日）：約97%。
初日以降何が起こりましたか？
最初の興奮の後、SOON は今ではおなじみの Kaitos 後の軌跡を辿りました。
5 月下旬から 6 月中旬: SOON は、中程度の売買と緩やかな減少を伴い、0.29 ドルから 0.39 ドルの範囲に留まりました。
6月下旬: サポートが 0.25 ドルを下回り、6 月 27 日から 30 日にかけて下落が加速しました。
7月5日〜7日: SOONは48時間で40%急落し、0.22ドルから0.13ドルになりましたが、その後わずかに回復して0.15ドルになりました。
この急激な下落は請求期間の終了（6月23日）と一致しており、多くの請求者がその後売却し、他のKaitoの活動に注目が移ったものと思われます。
概要:早く売りたいですか?
SOONは、強力なインフラの誇大宣伝、Binanceアルファ版での露出、そしてコミュニティコードによるインセンティブなど、ローンチ成功に必要な要素をすべて備えていました。しかし、6週間で66%の下落を記録したことは、誇大宣伝が確信に繋がっていないことを示しています。
Kaito Earn のパターンが予測可能になりました。
物語主導のエアドロップ → 初日の取引量が多い → エアドロップの急速なローテーション → 注目が移るにつれて価格が下落
SOONはコミュニティ文化に溶け込もうと努力を重ねてきたにもかかわらず、その市場における行動は、注目の脆さを示す好例と言える。Kaitoというルーツは華々しいスタートを切ったものの、その後の沈黙を防ぐことはできなかった。
結論：物語は安価だが、信念は希少である
Kaito Earn モデルは発売前の露出のための強力なエンジンであることが証明されていますが、SKATE、HUMA、QUAI、SOON 全体で一貫したパターンが現れています。
TGE で注目度はピークに達しますが、長期的な確信にはつながりません。
ドメイン（ゲーム、インフラ、PayFi）、上場プラットフォーム（Binance、Bitget）、報酬構造などの違いがあるにもかかわらず、結果は驚くほど似ています。
初日に獲得したトークン。
エアドロップの受信者は交代します。
価格動向は数週間にわたって横ばいとなった。
Kaito自体はコンテンツ発見レイヤーとして優れたパフォーマンスを発揮しており、それ自体が失敗というわけではありません。しかし、現在のモデルは長期的な信頼よりも物語の創造を奨励しています。実質的な有用性、リテンションメカニズム、あるいは持続的な製品需要がなければ、このチャネルを通じて発行されるトークンのほとんどは、注目か離脱かのサイクルに陥ってしまうでしょう。
この悪循環を打破し、単なる誇大宣伝ではなく保有に報酬を与えるトークン設計を実現しない限り、Kaito のモデルは、成功する着陸がほとんどない強力なローンチ プラットフォームのままになる可能性があります。
